O crédito como mecanismo de transmissão da política monetária: aspectos teóricos e evidências empíricas para o Brasil

Abstract

Este trabalho analisa a operacionalidade e a eficiência do canal de crédito como mecanismo de transmissão da política monetária no Brasil, para o período de janeiro de 2001 a setembro de 2011. Com esse fim, estimaram-se duas equações IS, com diferentes especificações para a taxa de juros real, com e sem crédito, a fim de medir a intensidade e o timing de resposta de variações da taxa de juros no produto. Para tanto, utilizou-se como metodologia o modelo de Vetor de Correção de Erros (VEC). Os resultados para as duas equações corroboram a eficácia do canal do crédito no Brasil, já que os efeitos negativos do choque na taxa de juros real sobre o produto são mais intensos e o afetam com mais rapidez, ao incluir a variável crédito.

Mecanismo De Transmissão Da Política Monetária: Canal Do Crédito Na Economia Brasileira – Uma Abordagem Com Var Clássico E Bayesiano

“…Outros trabalhos para a economia brasileira a serem indicados são de De Mello e Pisu (2010), Montes e Machado (2013) e Abrita et al (2014). Na próxima seção, consta a metodologia, e, na seguinte, há os resultados e a discussão.…”

O impacto das commodities sobre a dinâmica da inflação no Brasil e o papel amortecedor do câmbio: evidências para o CRB Índex e Índice de Commodities Brasil

“…No presente trabalho, a variável taxa nominal de câmbio foi usada como elemento central para esta experimentação em diferentes estimações, como está detalhado na seção VAR e Estratégia Empírica. Nos últimos anos, alguns trabalhos usaram esta funcionalidade da técnica VAR para a análise da economia brasileira, tais como Luporini (2008) e Abrita et al (2014). Ademais, o método VAR é mais adequado quando as séries temporais não são integradas de mesma ordem, ou quando a aplicação de métodos convencionais de cointegração, a exemplo do método VEC (Vetorial de Correção de Erros), não é possível diretamente (Sims, 1980;Engle;Granger, 1987;Johansen;Juselius, 1990).…”

“…Assim, as especifi cações 3 e 4 são uma espécie de contrafactual em relação às especifi cações 1 e 2. Esse modo de experimentação contrafactual por meio de modelos VAR tem sido usado na literatura empírica brasileira, podendo-se citar os trabalhos de Luporini (2008) e Abrita et al (2014). Portanto, retirando-se a variável câmbio das especifi cações 3 e 4, pode-se entender em que medida os choques de commodities afetam mais fortemente a infl ação ao consumidor no Brasil, comparando-se com o observado nas especifi cações 1 e 2, nas quais o câmbio pode atuar como amortecedor das pressões infl acionárias.…”