Managing colombian farmers price risk exposure with electrical derivatives market

Abstract

Food security is among the most pressing global concerns. It is principally threatened by the combination of rural migration and the pressure of climate change. In order to mitigate these effects, the need to promote stable conditions for small producers -who generate 80% of the world's food- has arose. In search to improve market conditions, this study aims to evaluate the feasibility of cross-hedging between electrical derivatives market and spot agricultural products in Colombia. This hypothesis is proposed, as Colombia depends upon hydro-electricity, an electricity source which is heavily influenced by climatic conditions, particularly the “El Niño” southern oscillation (ENSO). The prices of agricultural products are thus volatile, and subject to this phenomenon. ENSO is presumed to be an important link between these two markets. To contrast the hypothesis, the most commonly- methods in cross-hedging literature were employed to estimate hedge ratios: OLS, Error Correction Models, and GARCH estimations. This last estimation was found to be the one with the best performance for hedge ratio estimation. Despite this, of 93 products analyzed, statistically significant relationships were found for only nine. Besides, it was found that cross-hedging contributes to a risk reduction of not more than 32%.

Inclusión de futuros de energía eléctrica en portafolios de acciones

“…Entretanto, Hanly et al (2018) utilizando modelos de varianza y valor en riesgo (VaR) en tres mercados europeos de electricidad, encuentran que las coberturas de futuros de electricidad son más efectivas en la gestión del riesgo cuando se comparan con otros mercados de commodities, pero más ineficientes cuando se comparan con otros activos energéticos, principalmente en el corto plazo (frecuencia semanal). Barrera et. Al.…”

“…Por otra parte, existe un activo que debido a sus dificultades para el almacenamiento y transporte durante mucho tiempo y distancias considerablemente largas, obedece a una dinámica diferente al desempeño económico de corto plazo. Uribe y Trespalacios (2014) encuentran relaciones del precio de la electricidad en Colombia con la demanda y el tipo de tecnología utilizada para la generación de energía (térmica o hidráulica), así como con la ocurrencia de fenómenos de carácter macroclimático como El Niño-Oscilación del Sur (ENOS) 1 (Albani et al, 2021;Barrera et al, 2020;Abril-Salcedo et al, 2020); además de estacionalidad.…”