Les caisses d’émission des Pays Baltes et de la Bulgarie : la recherche d’une crédibilité renforcée

Abstract

Cette étude concerne le système du currency board (CB) instauré en Estonie, Lituanie et Bulgarie. Le CB est considéré comme la forme la plus extrême d'un régime de change fixe. La différence essentielle entre un régime de change fixe mais ajustable et un régime de CB se trouve dans la plus haute crédibilité de ce dernier. Voilà pourquoi l'auteur tente de faire une analyse comparative en termes de « crédibilité initiale », « crédibilité institutionnelle » et « crédibilité opérationnelle » des trois pays concernés. Les résultats montrent que le CB le plus crédible est celui de l'Estonie. Classification JEL : F31, P24, P52