La politique de dividendes des houillères du bassin du Pas-de-Calais au XIX e siècle

Abstract

L’économétrie permet de déterminer, en négatif, les comportements d’autofinancement. L’exemple des onze compagnies du bassin du Pas-de-Calais permet d’identifier deux groupes d’entreprises. L’un relève du modèle de la firme classique, recherchant la maximisation du profit, parce que contrôlée par ses actionnaires. L’autre correspond au modèle de la firme directoriale, caractérisée par la séparation de la propriété et du contrôle : elle a pour objectif la croissance du chiffre d’affaires sous contrainte d’un profit minimum. Alors qu’à chaque instant, la firme classique minimise son profit, la firme directoriale détermine sa production de façon à atteindre le profit minimum exigé par les actionnaires et lui-même réévalué en fonction de la croissance du chiffre d’affaires.