Keterkaitan Antar Bursa Efek Dunia (Studi Kasus pada Bursa Efek Negara Maju dan Negara Berkembang)

Abstract

This research analyzes the correlation between stock markets worldwide. Developing countries stock exchanges are represented by China and Indonesia, whereas developed countries stock exchanges are represented by Germany, Japan, Australia, Singapore, and the United States. Using stock’s daily close prices as data, then assessed with Vector Error Correction Model and Granger Causality. Analyzed indexes are Shanghai Stock Exchange Composite (SHCOMP), Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG), Dow Jones Industrial Average (DJIA), Nikkei225 (NKY), Deutscher Aktien Index (DAX), All Ordinaries Index (AOI), and Strait Times Index (STI). Stock data grouped into two periods, the first period is the Asian Financial Crisis in 1 January 1998-31 December 2003, while second period is the Subprime Mortgage crisis in 1 January 2008-31 December 2013. Research results show correlations between analyzed stock indexes in both long run and short run relationship in the firstperiod as well asthe second period, however the correlation between Singapore’s and Indonesia’s stock exchange in second period is unproven.

Pengaruh Pasar Saham Amerika Serikat, Tiongkok Dan Indonesia Selama Perang Dagang 2018-2020

“…Beberapa pengujian empiris telah dilakukan dan diperoleh hasil yang beragam untuk hubungan pasar modal (indeks saham) Amerika Serikat, Tiongkok, dan Indonesia. Penelitian-penelitian terdahulu yang membuktikan adanya hubungan antara pasar modal saham Amerika Serikat dengan Tiongkok (Bhunia & Yaman, 2017;Jusuf, 2008;Madyan et al, 2019). Penelitian-penelitian terdahulu yang membuktikan adanya hubungan antara pasar modal saham Amerika Serikat dan Indonesia (Halim & Marcories, 2011;Jusuf, 2008;Madyan et al, 2019), indeks saham Tiongkok dan Indonesia (Halim & Marcories, 2011;Jusuf, 2008;Madyan et al, 2019), indeks saham Tiongkok (Hong Kong) dan Indonesia (Abidin & Banchit, 2019;Halim & Marcories, 2011;Jusuf, 2008).…”

“…Beberapa pengujian empiris telah dilakukan dan diperoleh hasil yang beragam untuk pengaruh pasar modal luar negeri ke pasar modal Indonesia. Sebagian studi menemukan adanya pengaruh indeks saham Amerika Serikat ke Indonesia (Artini et al, 2017;Hadi, 2018;Halim & Marcories, 2011;Irmalis & Hadi, 2020;Jusuf, 2008;Madyan et al, 2019;Utama & Artini, 2015), sedangkan studi yang lainnya tidak menemukan adanya pengaruh indeks saham Amerika Serikat ke Indonesia (Mansur, 2005). Studi lainnya menemukan adanya pengaruh indeks saham Tiongkok (Shanghai) ke Indonesia periode 2008-2013 (Madyan et al, 2019), sedangkan studi lainnya tidak menemukan adanya pengaruh indeks saham Tiongkok (Shanghai) ke Indonesia (Abidin & Banchit, 2019;Madyan et al, 2019;Utama & Artini, 2015).…”

“…Sebagian studi menemukan adanya pengaruh indeks saham Amerika Serikat ke Indonesia (Artini et al, 2017;Hadi, 2018;Halim & Marcories, 2011;Irmalis & Hadi, 2020;Jusuf, 2008;Madyan et al, 2019;Utama & Artini, 2015), sedangkan studi yang lainnya tidak menemukan adanya pengaruh indeks saham Amerika Serikat ke Indonesia (Mansur, 2005). Studi lainnya menemukan adanya pengaruh indeks saham Tiongkok (Shanghai) ke Indonesia periode 2008-2013 (Madyan et al, 2019), sedangkan studi lainnya tidak menemukan adanya pengaruh indeks saham Tiongkok (Shanghai) ke Indonesia (Abidin & Banchit, 2019;Madyan et al, 2019;Utama & Artini, 2015). Berkaitan dengan adanya pengaruh indeks saham Tiongkok (Hongkong) ke Indonesia dinyatakan dalam studi Abidin & Banchit (2019), Halim & Marcories (2011) dan Jusuf (2008), sedangkan Sugiyanto & Sudarwan (2016) tidak menemukan adanya pengaruh indeks saham Tiongkok (Hongkong) ke Indonesia.…”

“…Pada saat perang dagang terbuka, Amerika serikat tetap perlu mempertahankan pengaruh ke pasar modal negara lain, termasuk ke pasar modal Indonesia. Pengaruh pasar modal Amerika Serikat ke pasar modal Indonesia dibuktikan sejak periode 1998-2003 (Madyan et al, 2019), periode 4 Januari 2005 -7 November 2008 (Jusuf, 2008), periode 2006-2008(Halim & Marcories, 2011, periode Januari -Juni 2009 (Halim & Marcories, 2011), periode 2008-2013(Madyan et al, 2019), periode 2011(Artini et al, 2017, dan periode September 2008-Desember 2013 (Utama & Artini, 2015). Namun demikian, pengaruh ini tidak terbukti oleh periode 2000-2002 (Mansur, 2005).…”

“…Tiongkok sebagai salah satu negara pelaku utama perang dagang terbuka, perlu memberikan pengaruh ke pasar modal negara lain, termasuk ke pasar modal Indonesia. Pengaruh pasar modal Tiongkok (Indeks Shanghai) ke pasar modal Indonesia dibuktikan oleh periode 2008-2013 (Madyan et al, 2019). Pengaruh ini tidak bisa dibuktikan oleh periode 1998-2003 (Madyan et al, 2019), periode 2011(Artini et al, 2017, dan periode Oktober 2002 -Agustus 2018 (Abidin & Banchit, 2019).…”