Is There Any Meaningful Ratchet Effect in the Process of Currency Substitution? Evidence from Turkey

Abstract

Currency substitution is an important phenomenon that has emerged with the liberalization of economies. In the Turkish economy, the studies about the currency substitution have gained momentum as a result of the extreme depreciation of the domestic currency in early 2000s. Switching to the flexible exchange rate system practice after the 2000-2001 crisis and putting into implement the inflation targeting strategy since 2005 have significantly reduced the currency substitution rate. Since 2014, the depreciation of domestic currency has made the currency substitution phenomenon a current issue again. This study analyses the main determinants of currency substitution phenomenon by considering the demand for money in the context of Turkey. Developed empirical model is estimated by using ARDL methodology for 2003-2016 periods by using monthly data obtained from Turkish economy. Estimation ISSN 2162-4860 2017 http://ber.macrothink.org 147 results indicate that interest rate differential is an important variable in the process of currency substitution in Turkey. Besides, estimation results also support the existence of a strong ratchet effect in the allocation of deposits between local and foreign currencies. These results together show that strong policies with higher credibility should be pursued with a longer period of time to make reverse currency substitution in effect and to assure economic units to turn back local currency denominated deposits. Business and Economic Research

Extending the determinants of currency substitution in Nigeria: Any role for financial innovation?

“…Most studies on the determinants of currency substitution use the demand for money function (Adam et al, 2003;Iakova, 2010;Samreth, 2011;S ¸ıklar et al, 2017). We augment the money demand for currency substitution model of Bawa et al (2015) to incorporate financial technology variable as follows:…”

“…Due to the absence of reliable measure of foreign currency in circulation, most empirical studies use FCD and ratio of FCD to domestic currency as proxies of currency substitution (Dabús et al, 2016;Krupkina & Ponomarenko, 2017;Pepi c et al, 2015;Selcuk, 2003;S ¸ıklar et al, 2017). We use two measures of currency substitution.…”

Еволюція Теоретичних Підходів До Вивчення Гістерезису Доларизації

“…-Ільяса Шіклара, Вейскла Карагола і Сюзан Шанін, які підтвердили існування сильного ефекту храповика у розподілі депозитів між національною та іноземною валютами у Туреччині та обгрунтували необхідність проведення сильної і тривалої політики з більшою довірою економічних суб'єктів для здійснення зворотного заміщення валют та забезпечення повернення довіри до депозитів у національній валюті [18]; -Ісси Хіджазіна та Алі Аль-Ассафа, які виявили значний ефект храповика у короткостроковій і довгостроковій перспективах у Йорданії, що вказує на стійкість явища доларизації, крім того, зростання коефіцієнта ефекту храповика у довгостроковому періоді свідчить про посилення явища доларизації з часом [19];…”