Investitionstheorie

Hax, Herbert

doi:10.1007/978-3-642-61675-4

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“…Auch in Bamberg/Dorfleitner/Krapp (2006) wird die Sinnhaftigkeit der Sicherheitsäquivalentmethode in Frage gestellt, und zwar aus Sicht der Risikoanalyse. Bei letzterer handelt es sich um einen Ansatz, der die risikobehafteten zukünftigen Cashflows zu einem stochastischen Kapitalwert verdichtet und etwa in dem Lehrbuch von Hax (1985) bereits Erwähnung findet. Kürsten (2002) schlägt darauf aufbauend das Sicherheitsäquivalent des stochastischen Kapitalwerts als "Bewertungsziffer der Risikoanalyse" vor.…”

Section: Ein Vergleich Der Sicherheitsäquivalentmethode Und Der Risikunclassified

Ein Vergleich der Sicherheitsäquivalentmethode und der Risikoanalyse als Methoden zur Bewertung risikobehafteter Zahlungsströme

Buch

Dorfleitner

2007

Z. Betriebswirtsch

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Überblick ■ Die Sicherheitsäquivalentmethode und die Bildung der Bewertungsziffer der Risikoanalyse sind mögliche Ansätze zur Bewertung risikobehafteter Zahlungsströme. Der Beitrag vergleicht diese beiden in der Literatur teilweise kontrovers diskutierten Bewertungsansätze analytisch und mittels einer Modellrechnung. ■ Der Kapitalwert der erwarteten Einzahlungsüberschüsse bildet bei Risikoaversion für die beiden Bewertungsansätze eine gemeinsame (scharfe) Oberschranke. ■ Der Wert gemäß der Sicherheitsäquivalentmethode stellt eine untere (scharfe) Schranke für die Bewertungsziffer der Risikoanalyse bei konstanter relativer Risikoaversion dar. ■ Die Sicherheitsäquivalentmethode kann in vielen Fällen als Approximation an die Bildung der Bewertungsziffer der Risikoanalyse aufgefasst werden, die den Vorzug der einfacheren Implementierbarkeit besitzt. ■ Die Inkorporierung des Anfangsvermögens in die Sicherheitsäquivalentmethode und die Bildung der Bewertungsziffer der Risikoanalyse wird behandelt. ■ Ein mögliches Vorgehen zur Implementierung der Risikoanalyse wird vorgeschlagen.

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Section: Ein Vergleich Der Sicherheitsäquivalentmethode Und Der Risikunclassified

Ein Vergleich der Sicherheitsäquivalentmethode und der Risikoanalyse als Methoden zur Bewertung risikobehafteter Zahlungsströme

Buch

Dorfleitner

2007

Z. Betriebswirtsch

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“…Beside these stochastic interdependencies, real options can influence each other on a technical or physical level. In order to clearly distinguish them from the stochastic relationships, they are defined as qualitative interactions (Hax, 1985;Betge, 1995;Trigeorgis & Kasanen, 1991;Trigeorgis, 1993;Brosch, 2001). According to Brosch (2008) and Trigeorgis (1993) portfolio interactions on the real options level and on the real asset level can be distinguished (see Fig.…”

Section: Classification Of the Interdependencies Of Real Optionsmentioning

confidence: 99%

Selection of optimal portfolios of interdependent real options

Rębiasz¹

2020

10.5267/j.dsl

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This paper presents a new method for selection of optimal options portfolios. The problem of defining optimal portfolios of real options is formulated as integer programming. The algorithm of generating an optimal portfolio of real options is also presented. The incremental benefit of portfolio of real options is valued using Monte Carlo simulation and modeling the prices and demand as Geometric Brownian Motion. The presented method allows to select optimal portfolios of real options with consideration of statistical and qualitative dependences of options. The results show that real options can generate a significant increase in the net present value (NPV). .

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“…Siehe zum Dean-Modell, dessen Erweiterungen und den Problemen im Mehrperiodenkontext zB Hax (1985), S. 62 71 und 79 85. 13 Weil sich der ROI schon bei der einfachen Situation, die diesem Abschnitt zugrunde liegt, als derart problematisch erweist, ist nicht damit zu rechnen, dass er bei komplexeren Szenarien seine problematischen Eigenschaften verliert.…”

Section: Ergebnisunclassified