Investigation of the Volatility Interaction Between Vix Fear Index and Bist Sector Indices via CCC-Garch: Period of 2013-2020

Abstract

Küreselleşen finans piyasalarında yatırımcılar karar alırken ulusal bileşenler yanında uluslararası göstergeleri de dikkate almaktadır. Korku endeksi olarak da ifade edilen Volatilite Endeksi (VIX) Şikago Opsiyon Borsası tarafından hesaplanmakta ve hem politika yapıcılar hem de piyasa katılımcıları tarafından yaygın bir biçimde takip edilmektedir.Bu çalışmada da, Borsa İstanbul'dan seçilmiş 7 sektör endeksi ile VIX korku endeksi arasındaki volatilite etkileşimini ortaya koyabilmek amaçlanmaktadır. Çalışmada 2013-2020 dönemi için günlük gözlemlerden elde edilen logaritmik fark serileri Sabit Koşullu Korelasyon GARCH (CCC-GARCH) modeli ile analiz edilmiştir. Yöntem, volatilite etkileşimlerinin yanısıra değişkenler arası korelasyon katsayılarını da gösterebilmesi bakımından alternatif yöntemler arasından öne çıkmaktadır. Analiz bulgularına göre; seriler arasında istatistiksel olarak anlamlı volatilite etkileşimleri ve zayıf olmakla beraber negatif korelasyon bulunmaktadır.

VIX (Korku) Endeksi ile Vadeli İşlemler Piyasaları Arasındaki Nedensellik İlişkisinin Analizi

“…It was determined that there was a cointegration relationship between the variables. It is seen that these results are similar to the studies in the literature Tuncay (2021), Kuzu (2019), Öner, İçellioğlu andÖner (2018), Başarır (2018) and Ruan (2018). There is no causal relation among the VIX index and gold futures.…”

“…However, he found that there is not any causal relation between the VIX index and the Brazilian stock market. Tuncay (2021) investigated the volatility spread among the sector indices with daily data for the period 2013 -2020 and VIX fear index. The multivariate CCC-GARCH model was used in the work.…”