Free Cash Flow, Leverage, Besaran Dan Siklus Hidup Perusahaan: Bukti Kebijakan Deviden Di Indonesia

Abstract

ABSTRAKSIPenelitian ini akan menguji kebijakan dividen yang didasarkan hipotesis. Namun pembayaran dividen itu sendiri juga tetap merupakan topik yang diperdebatkan. Tujuan penelitian ini adalah menguji pengaruh free cash flow, leverage, besaran serta siklus hidup perusahaan terhadap kebijakan dividen. Data diperoleh dari Bursa Efek Indonesia dengan menggunakan sampel perusahaanperusahaan manufaktur di sub sektor industri barang konsumsi selama periode 2011-2013. Regresi berganda digunakan untuk menganalisis data. Didasarkan pada pengujian hasil, penelitian ini menunjukkan bahwa semua variabel independen berpengaruh pada kebijakan deviden, dimana FCF, DER, dan ROA berpengaruh positif terhadap kebijakan dividen, sementara besaran dan RE/TE tidak berpengaruh pada kebijakan dividen. Penelitian ini memberikan kontribusi pada topik penelitian dividen, serta membantu perusahaan dalam menjaga kemampuannya membagikan dividen kepada pemegang sahamnya serta akan menghilangkan keraguan apakah perusahaan-perusahaan manufaktur di Indonesia menggantungkan pada utang atau pada free cash flow untuk membayar dividen. PENDAHULUANKeberhasilan suatu perusahaan dipengaruhi oleh faktor internal dan eksternal. Krisis keuangan pada tahun 2008 secara global telah menjadikan perekonomian di berbagai negara melemah dan berdampak pada penurunan PDB Indonesia dan memperlambat laju pertumbuhan sektor manufaktur pada tahun 2008 hingga 2009. Pada sektor manufaktur, sub sektor barang konsumsi sangat berperan terhadap PDB industri non migas. Pertumbuhan sub sektor barang industri memiliki pengaruh terbesar jika

Pengaruh Free cash flow, Kepemilikan Institusional, Profitabilitas dan Leverage Tehadap Kebijakan Dividen Tunai Pada Perusahaan Property dan Real estate yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

“…Manajer diharapkan dapat menghasilkan keuntungan yang akhirnya dapat dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk dividen serta mempertimbangkan keputusan investasi dan keputusan pendanaan yang tepat untuk perusahaan. Oleh karena itu, manajemen perlu membuat kebijakan dividen yang optimal untuk menciptakan keseimbangan antara dividen saat ini dan pertumbuhan di masa yang akan datang sehingga dapat memaksimalkan harga saham (Brennan dan Thakor, 1990 dalam (Paramita, 2015). Penetapan pembagian dividen ini menjadi masalah yang menarik karena di satu sisi dividen digunakan untuk memenuhi keinginan pemegang saham, tetapi di sisi lain kebijakan tersebut diharapkan tidak menghambat kelangsungan hidup perusahaan.…”

“…Hal ini dibuktikan dengan hasil uji statistik yang menunjukan nilai t hitung sebesar 2,434 dengan tingkat signifikansi 0,022 yang berarti lebih kecil dari 0,05. Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Rosdini, 2009), (Embara et al, 2012), (Suhartono, 2015), (Paramita, 2015), serta (Sari & Budiasih, 2016) yang menyatakan bahwa free cash flow berpengaruh positif dan signifikan terhadap kebijakan dividen. Arah positif dalam penelitian ini memberikan arti bahwa semakin tinggi free cash flow maka pihak manajemen perusahaan akan meningkatkan pembayaran dividennya untuk diberikan kepada pemegang saham atau ketika free cash flow perusahaan mengalami penurunan maka pihak manajemen perusahaan akan menurunkan pembayaran dividennya.…”

“…Namun, hasil penelitian ini menunjukan bahwa semakin tinggi profitabilitas suatu perusahaan yang diukur melalui ROA maka pihak manajemen perusahaan cenderung melakukan penurunan pembayaran dividennya. Hal ini membuktikan bahwa hasil dari penelitian ini tidak sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Suharli, 2006), (Arilaha, 2009) dan (Paramita, 2015), tetapi sejalan dengan penelitian yang dilakukan oleh (Septian & Lestari, 2016). Dikemukakan bahwa perusahaan yang mengalami peningkatan profitabilitas justru akan menurunkan pembayaran dividennya karena perusahaan akan menggunakan laba yang diperoleh tersebut untuk kegiatan operasi perusahaan atau untuk berinvestasi sehingga akan mengurangi pembayaran dividen.…”

Pengaruh Free Cash Flow, Ownership Structure, Growth Opportunity Terhadap Kebijakan Dividen

“…Penelitian oleh Rochmah & Ardianto (2020) yang menguji pengaruh dividend premium dan free cash flow terhadap kebijakan dividen pada 186 sampel perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) menemukan bahwa free cash flow secara positif signifikan mempengaruhi kebijakan dividen. Hasil yang serupa ditemukan dalam penelitian oleh Dewasiri et al (2019), Alias et al (2016, Le et al (2019), Suhartono (2015), Paramita (2015), Suartawan & Yasa (2016), Anazonwu et al (2018), Bahri (2017) yang menyatakan bahwa peningkatan free cash flow suatu perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap jumlah dividen yang dibayarkan. Berdasarkan kajian teoritis dan empiris, maka dapat dirumuskan hipotesis dari peneilitian ini adalah sebagai berikut: H1 : Free cash flow berpengaruh positif signifikan terhadap kebijakan dividen.…”

Analisis Likuiditas, Leverage Dan Kebijakan Dividen Berdasarkan Siklus Hidup Perusahaan Pada Saham Lq45

“…Berdasarkan hasil pengujian yang dan pembahasan yang telah dilakukan sebelumnya, maka dapat diperoleh kesimpulan bahwa, Likuiditas yang diukur dengan current ratio (CR) tidak berpengaruh signifikan terhadap kebijakan dividen yang diukur dengan dividend payout ratio (DPR) sesuai dengan pendapat Arilaha (2009) yang menyatakan bahwa likuiditas tidak berpengaruh terhadap kebijakan dividen dan leverage yang diukur dengan debt to equity ratio (DER) memiliki pengaruh negatif dan signifikan terhadap kebijkan dividen yang diukur dengan dividend payout ratio (DPR) sejalan dengan pendapat Paramitha (2015) yang menyatakan bahwa debt to equity ratio memiliki pengaruh negatif terhadap dividend payout ratio.…”