Financial contagion in the subprime crisis context: A copula approach

Zorgati, Imen; Lakhal, Faten; Zaabi, Elmoez

doi:10.1016/j.najef.2018.11.014

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“…Farias e Sáfadi (2010) em uma ampla amostra de economias emergentes e desenvolvidas, descobriram que o mercado brasileiro exerce forte influência sobre os mercados russo e chinês, bem como que o mercado americano exerce influência nos mercados inglês e japonês. Zorgati et al (2019) Entretanto, diferente dos demais mercados emergentes, os latino-americanos estão fortemente vinculados com os EUA devido a fluxos de comércio e capital, proximidade cultural, fuso horário e efeitos macroeconômicos. Além disso, as bolsas latino-americanas se tornaram mais importantes para os investimentos em portfólio em todo o mundo pois oferecem variedade em termos de tamanho, desenvolvimento e vínculos econômicos com os EUA (Cardona, et al 2017).…”

Section: Revisão De Literaturaunclassified

“…É possível verificar na literatura que o agrupamento de países por critérios econômicos ou geográficos atraiu a atenção dos pesquisadores, sendo possível agrupar essas pesquisas nos países que compõe os BRICS (Aktan, Mandaci, Kopurlu & Ensener, 2009;An & Brown, 2010;Bergmann, Securato, Savoia & Contani, 2015;Wang, Xie, Lin & Stanley, 2017;Nashier, 2015;Oliveira et al 2019), a região Ásia-Pacífico (Ahmed & Huo;Ahmed & Huo, 2019;Ribeiro & Hotta, 2013), América Latina (Pimenta Jr, 2004;Moterri & Mendes, 2005;Chuliá, Guillén & Uribe, 2017;Davidson, 2020;Fortunato, Martins & Bastian-Pinto, 2020), e ainda estudos com amostras mistas (Pimenta Jr. & Famá, 2002;Marçal, et al 2011;Farias & Sáfadi, 2010;Zorgati, Lakhal & Zaabi, 2019).…”

Section: Introductionunclassified

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Contágio Financeiro E Interdependência Entre Mercados Da América Latina E Estados Unidos

Marschner

Ceretta²,

Souza³

et al. 2021

ASAA Journal

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Objetivo: analisar a existência e a magnitude do contágio financeiro e das interdependências entre os mercados acionários da América Latina (Argentina, Brasil, Chile, México e Peru) e Estados Unidos. Método: foram aplicados modelos autorregressivos vetoriais (VAR) sobre as séries históricas dos retornos dos índices das bolsas de valores em três períodos: pré-crise, crise e pós-crise. Resultados: após estimados, observou-se que nos três subperíodos de amostra (pré-crise, crise e pós-crise) foram ajustados modelos vetoriais com diferentes níveis de defasagens, VAR(1), VAR(3) e VAR(1), respectivamente, mostrando que no período de crise as variáveis endógenas afetam o sistema de equações simultâneas por até três períodos de defasagens, e nas demais subamostras por apenas um período. Os principais resultados mostraram que: i) o período pré-crise financeira é caracterizado por níveis insignificantes de interdependência entre os mercados da América Latina e EUA; ii) no período de crise o mercado americano teve um poder de explicação da variância da maioria dos mercados latino-americanos; e iii) posterior a crise, os vínculos dos mercados dessa região com o mercado americano permaneceram existentes, porém em menor magnitude. Contribuições: as evidências encontradas nessa pesquisa ampliam a literatura e apresentam novas evidências sobre a relação entre os mercados da América Latina e EUA. O papel do mercado americano sobre alguns mercados dessa região durante a crise, assim como as relações pós-crise não eram totalmente elucidadas pela literatura anterior.

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Section: Revisão De Literaturaunclassified

Section: Introductionunclassified

Contágio Financeiro E Interdependência Entre Mercados Da América Latina E Estados Unidos

Marschner

Ceretta²,

Souza³

et al. 2021

ASAA Journal

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“…Regarding the choice of the cut-off points between subperiods, these are based on Zorgati et al (2019), European Central Bank (2009), Drudi et al (2012) and the European Commission (2019). These cut-off points have been chosen arbitrarily, because no consensus has been found in the literature.…”

Section: Subperiods Under Analysismentioning

confidence: 99%

Can Euribor be fixed?

Herrera¹,

Diranzo

Momparler

et al. 2020

Economic Research-Ekonomska Istraživanja

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“…We chose to use these keywords as the leading indicators of crisis-search activities for two main reasons. First, these keywords are the most popular among different crisis-search-related keywords, and some were suggested in many previous works (such as Aluko et al [35]; Aragon et al [36]; and Zorgati et al [37]). Second, we believe that it is used most widely across the broadest range of investors.…”

Section: Data and Summary Statisticsmentioning

confidence: 99%

“…The way for constructing the dynamic copula or time-varying copula was first introduced by Patton [36,37]. As the bivariate copula case is considered in our empirical analysis, a general structure of the joint conditional bivariate distribution is expressed as follows:…”

Section: Appendix a Appendix A1 The Model For The Marginal Distributionmentioning

confidence: 99%

Predicting Contagion from the US Financial Crisis to International Stock Markets Using Dynamic Copula with Google Trends

Maneejuk

Yamaka

2019

Mathematics

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The accuracy of contagion prediction has been one of the most widely investigated and challenging problems in economic research. Much effort has been devoted to investigating the key determinant of contagion and enhancing more powerful prediction models. In this study, we aim to improve the prediction of the contagion effect from the US stock market to the international stock markets by utilizing Google Trends as a new leading indicator for predicting contagion. To improve this contagion prediction, the dynamic copula models are used to investigate the structure of dependence between international markets and the US market, before, during, and after the occurrence of the US financial crisis in 2008. We also incorporate the Google Trends data as the exogenous variables in the time-varying copula equation. Thus, the ARMAX process is introduced. To investigate the predictive power of Google Trends, we employ the likelihood ratio test. Our empirical findings support that Google Trends is a significant leading indicator for predicting contagion in seven out of 10 cases: SP-FTSE, SP-TSX, SP-DAX, SP-Nikkei, SP-BVSP, SP-SSEC, and SP-BSESN pairs. Our Google-based models seem to predict particularly well the effect of the US crisis in 2008. In addition, we find that the contribution of Google Trends to contagion prediction varies among the different stock market pairs. This finding leads to our observation that the more volatile the market time-varying correlation, the more useful Google Trends.

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Financial contagion in the subprime crisis context: A copula approach

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Contágio Financeiro E Interdependência Entre Mercados Da América Latina E Estados Unidos

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Predicting Contagion from the US Financial Crisis to International Stock Markets Using Dynamic Copula with Google Trends

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