Evidence on the international evolution and convergence of corporate governance regulations

Мартынова, Марина; Renneboog, Luc

doi:10.1016/j.jcorpfin.2011.08.006

Cited by 81 publications

(45 citation statements)

References 38 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…Taking a theoretical approach, model the impact of individual takeover regulations, such as the mandatory bid rule and the equal bid rule, on the efficiency of capital markets. Martynova and Renneboog (2011a) and Goergen et al (2005) document how in the period 1990-2005 countries across Europe have caught up with the UK towards the AngloAmerican system of corporate governance when improving the legal position of shareholders. In their empirical examination of cross-border takeovers in the period -2001, Martynova and Renneboog (2008b find some evidence of a positive effect of shareholder protection on targets and an insignificant one on bidders.…”

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

Takeover law to protect shareholders: Increasing efficiency or merely redistributing gains?

Wang

Lahr

2017

Journal of Corporate Finance

View full text Add to dashboard Cite

We construct a dynamic takeover law index using hand-collected data on legal provisions and empirically examine the effect of takeover regulation to protect shareholders on shareholder wealth for bidders and targets in a multi-country setting. We find that a stricter takeover law increases combined wealth for bidders and targets, which suggests that stronger shareholder protection in the takeover bid process increases the efficiency of the takeover market. Contrary to our hypothesis, results show that stricter takeover law does not hurt bidders. Its effect on target announcement returns and takeover premiums is significantly positive and economically large. Our findings suggest that the mandatory bid rule and ownership disclosure increase synergistic gains in takeovers, whilst the fair-price rule and squeeze-out rights may reduce combined gains. Further results show that increased overall gains can be explained by greater competition in the market for corporate control and a shorter time to successful completion of a takeover under stricter takeover law. KeywordsTakeover laws, Mergers and acquisitions, Shareholder protection, Announcement returns, EU takeover directive JEL classification G32, G34, G38, K22, O16 AcknowledgementsWe thank

show abstract

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

Takeover law to protect shareholders: Increasing efficiency or merely redistributing gains?

Wang

Lahr

2017

Journal of Corporate Finance

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…Different legal jurisdictions impose a diverse sort of constraints to reduce (or to enhance) the opportunism among the multiple constituencies of the firm (Aguilera and Jackson, 2010). Due to political and economic development, countries have made changes to their corporate legislation over the years (Martynova & Renneboog, 2011). Whilst substantial changes have been reported in different countries, it seems to exist two distinct legal groups of CG: common law and civil law.…”

Section: Literature Review and Recent Trends In Corporate Governancementioning

confidence: 99%

“…Several authors (e.g. La Porta et al, 2000;Farolfi & Ciani, 2007;Martynova & Renneboog, 2011) agree on the fact that in the US (shareholder-based system) the main objective of corporate law is to protect corporate investors from being expropriated by the firm's management. In contrast, the systems prevailing in most European and Asian countries (stakeholder-based systems), the expropriation of investors by the management are typically prevented via monitoring by the firm's large shareholders, creditors or employees such that there is less need to address the problem at the regulatory level.…”

Section: Literature Review and Recent Trends In Corporate Governancementioning

confidence: 99%

Corporate Governance and Law Enforcement in Albanian Joint Stock Companies

Çipi¹,

Pulaj²,

Ismaili³

2016

IBR

View full text Add to dashboard Cite

Proper implementation of CG regulations by the companies brings advantages both for companies and countries. Furthermore, the quality of legal rules determines the shape of the ownership concentration structure of the firm and, in many cases, assumes a monitoring role. In this sense for Albanian economy improving the use and enforcement of "good" CG practices will lead to higher foreign investment and soft passage towards modern economy. In this paper, we aim to analyze the evolutionary patterns of CG legal framework in Albania and, based on an application of the Delphi technique, provide development prospects considering the perceptions of a panel of Joint Stock Companies -JSCs-Chief Executive Officers -CEOs. Our essay demonstrates that CEOs expresses overall satisfaction with the CG legislation but its implementation isn't at the required levels. Additionally, larger gaps and variations exist in areas where regulations and guidelines are less demanding or enforcement is difficult.

show abstract

“…Утицај регулације на корпоративне активности све чешће је предмет ис-траживања, али упркос томе, не постоји генерални консензус о најбољем начину корпоративне регулације (Martynova & Renneboog, 2011) и ко би, у ствари, требало да буде одговоран за поштовање транспарентности.…”

Section: регулаторни оквир за транспарентностunclassified

“…Из перспективе предузећа се поштовање закона такође асоцира са пове-ћаним трошковима, тако да предузећа размишљају о односу између бене-фиција транспарентности и цијене поштовања закона (Martin & Combs, 2010). Код добровољних кодекса и стандарда често је заступљен принцип "придржавај се или објасни", за који се сматра да нуди поузданији квалитет транспарентности (Martynova & Renneboog, 2011).…”

Section: регулаторни оквир за транспарентностunclassified

Транспарентност у корпоративном управљању // Transparency in corporate governance

Тодоровић¹,

Бунић²,

Тодоровић³

2013

ACE

View full text Add to dashboard Cite

УводПостоје два основна облика регулације финансијских тржишта. Први се односи на регулацију засновану на материјалним правима и она одређује шта друштва могу, а шта не могу радити на финансијском тржишту и поку-шавају усвојити низ прописа који требају уредити што је могуће већи број потенцијалних околности у којима се друштво може наћи. Други се односе на регулацију засновану на објављивању и транспарентности информација 11 Здравко Тодоровић и др.Транспарентност у корпоративном управљању о корпоративно управљању и ослања се на тржишне механизме "кажњава-ња" и "награђивања" друштва и заснива се на увјерењу да су тржишта боља у спречавању корпоративних злоупотреба од регулаторних органа и да је објављивање информација ефикаснија и јефтинија замјена за материјалну регулацију. У пракси, ова два приступа се готово увијек користе у међу-собној комбинацији, мада је чињеница да се неке земље више ослањају на објављивање информација од других (IFC, 2009). Премда регулација заснована на објављивању информација не функци-онише савршено на финансијским тржиштима у развоју, попут нашег тр-жишта, објављивање информација о корпоративном управљању је важно и добиће све више значаја како се финансијска тржишта буду развијала. Објављивање података предузећу могу да пруже бројне предности у посло-вању и значајно допринесу стицању повјерења инвеститора (Cretu, 2012; Feleaga, Feleaga, Dragomir i Bigioi, 2011). Међутим, низак ниво објављивања података проблем је у многим предузећима, посебно у земљама у транзици-ји, због специфичних тржишних околности, као што су висок ниво коруп-ције (Савовић, 2009), недостатак одговарајућег механизма за спровођење закона (Хорак и Бодирога-Вукобрат, 2011), итд.Иако истраживања у Републици Српској (РС) показују стално напредо-вање објављивању информација о корпоративном управљању предузећа, још увије је низак ниво објављивања информација што представља изазов за предузећа. Ово се посебно односи на објављивање корпоративних ин-формација на интернету, јер значајан број предузећа нема интернет стра-ницу са ажурним подацима (Вуковић, 2012), те показују низак ниво обја-вљивања и транспарентности информација (Тодоровић, 2010).Проблем овог истраживања је низак ниво објављивања информација о корпоративном управљању на интернет страници предузећа у РС. По-сљедице ниског нивоа објављивања информација сносе предузећа и цијело друштво, јер неадекватно објављивање информација угрожава интегритет предузећа, функционалност финансијског тржишта и чак цијеле привреде (OECD принципи корпоративног управљања, 2004). Не само да предузећа добијају лошију репутацију, него инвеститори остају без релевантних ин-формација које су потребне за доношење одлука, те су стога њихова права угрожена.

show abstract

Evidence on the international evolution and convergence of corporate governance regulations

Cited by 81 publications

References 38 publications

Takeover law to protect shareholders: Increasing efficiency or merely redistributing gains?

Takeover law to protect shareholders: Increasing efficiency or merely redistributing gains?

Corporate Governance and Law Enforcement in Albanian Joint Stock Companies

Транспарентност у корпоративном управљању // Transparency in corporate governance

Contact Info

Product

Resources

About