ESG Impact on Market Performance of Firms: International Evidence

Abstract

This study investigates how news-based scores in ESG (Environmental, Social, and corporate Governance) may have influenced the monthly stocks’ market return in Switzerland, the US, and the UK during the 2007–2011 period. We find that the variation of the overall ESG score is only significant in the UK. We also show that the changes in sub-category ratings of GRI (namely, governance, economic, environment, labor, human rights, society, and products) exhibit a small but significant impact on the stock’s performance during limited periods or on limited sectors, which varies among the countries. Finally, our non-parametric kernel regression highlights that the function linking a stock’s performance to its ESG-score changes is probably non-linear.Cette étude examine dans quelle mesure les informations ESG (Environnement, Social et Gouvernance d’entreprise), agrégées sous forme de scores, peuvent influencer les rendements mensuels des actions sur les marchés en Suisse, aux États-Unis, et au Royaume-Uni, au cours de la période 2007-2011. Nous constatons que la variation de la note globale ESG n’est significative qu’au Royaume-Uni. Nous montrons également que les changements dans les sous-catégories de notes du GRI (à savoir, la gouvernance, l’économie, l’environnement, le travail, les droits humains, la société et les produits) présentent un impact faible mais significatif sur la performance des actions, mais seulement sur des périodes restreintes ou pour des secteurs limités, qui varient contextuellement selon les pays. Enfin, notre régression non-paramétrique met en évidence la non-linéarité probable de la fonction reliant la performance d’une action à ses changements de score ESG.Este estudio investiga cómo las noticias basadas en puntuaciones en ESG (Enviromental, Social & Governance Index) pueden haber influido en la rentabilidad mensual de los valores de las empresas en Suiza, los EE.UU. y el Reino Unido durante el período 2007-2011. Los resultados muestran que la variación de la puntuación globalen ESG sólo es significativa en el Reino Unido. Además los resultados también muestran que los cambios de clasificación en las subcategorías (es decir, la gobernanza, la economía, el medio ambiente, el trabajo, los derechos humanos, la sociedad y los productos) presenta un pequeño pero significativo impacto en el rendimiento de las acciones durante períodos limitados o en sectores limitados, los cuales varían en los distintos países. Por último, nuestra regresión no paramétrica Kernel subraya que la función que relaciona el rendimiento en bolsa con los cambios en las puntuaciones ESG es probablemente no lineal

ESG Issues among Fund Managers—Factors and Motives

“…The topic of ESG, its characteristics and importance for firms and their performance is widely covered in the literature [9][10][11][12]. Similarly, the concept of ESG investing is of interest to many researchers [13][14][15][16][17][18][19].…”

Corporate Commitments to Stakeholders over Time and Across Countries: A European Comparative Study (2000–2010)

“…Indeed, CG and CSR share common roots and interests in that they stress the necessity for corporations to be sufficiently accountable to particular stakeholder groups and the wider society (Brammer and Pavelin, 2013;Khanchel El Mehdi, 2013). Under the CSR and CG umbrella, companies are urged to commit themselves to issues ranging from accountability to market performance (Jamali et al, 2008;Sahut and Pasquini-Descomps, 2015).…”

“…N oting the increasingly significant expectations of diverse stakeholder groups, companies steadily seek to account for their engagement in corporate social responsibility (El Abboubi, 2013) and demonstrate their commitment to good corporate governance (Khanchel El Mehdi, 2013). These corporate commitments correspond to the main orientations that companies adopt when making decisions, relative to all stakeholders, or appealing to privileged ones such as investors (Sahut and Pasquini-Descomps, 2015). In focusing on shareholder value maximization or trying to manage the interests of multiple stakeholders (Jamali, 2006), companies tend to employ different models of corporate governance (CG) while striving to integrate corporate social responsibility (CSR) issues into their internal CG system .…”

La responsabilité sociale d’entreprise dans les PME camerounaises : bilan, enjeux et perspectives

“…En effet, au moment où les grandes entreprises cotées font l'objet de notations sociales, de nombreuses questions subsistent quant aux effets de la prise en compte des dimensions sociales sur leur performance (Sahut et Pasquini-Descomps;2015). Bien que cette problématique soit récurrente dans les grandes entreprises, elle est de plus en plus abordée pour les PME.…”

“…Dans l'ensemble, les travaux empiriques montrent que l'appropriation des pratiques de RSE influence positivement et légèrement les performances éco-nomique, sociale et sociétale, des firmes, même si les bénéfices sont plus intangibles pour les PME que pour les grandes sociétés (Sahut et Pasquini-Descomps;2015, Margolis et al;2007, Tixier;2002, Preston et O'Bannon;1997, Griffin et Mahon;1997, Pava et Krausz;1996). Cependant, malgré l'importance de la prise en compte de ce nouveau mode de management, il n'y a que très peu d'études qui se sont intéressées à la RSE dans le contexte (INS, 2011 1 ).…”