Does ownership matter in mergers? A comparative study of the causes and consequences of mergers by family and non-family firms

Shim, Jungwook; Okamuro, Hiroyuki

doi:10.1016/j.jbankfin.2010.07.027

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“…G. Palepu, 1986;Powell, 2004;Shim & Okamuro, 2011). Hence, the financial resources and growth might be relevant for determining going private firms and non-going private firms (Evans, Poa, & Rath, 2005;Kieschnick, 1998;Lehn & Poulsen, 1989).…”

Section: Frameworkmentioning

confidence: 99%

The firm lifecycle as a determiant of going private decisions

Gutsche

Schroeter

2017

Int. conf. adv. bus. manag. law

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We examine the impact of corporate lifecycle on the likelihood of becoming a voluntary going private firm. We apply the firm's capital mix as a measure for the stage in a firm's lifecycle. In doing so, we provide a framework and evidence on firm characteristics of going private firms. We find that the decision to go private depends on the firm's lifecycle. Young firms, with low retained earnings are more likely to go private than mature or old firms. We also find that relative firm characteristics of going private and non-going private firms are consistent with the findings on relative firm characteristics in M & A activity research for acquirers (bidders, non-targets) vs. nonacquirer (non-bidders, and targets) and that these relative firm characteristics of going private and non-going private firms stay constant throughout all stages of the corporate lifecycle.

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Section: Frameworkmentioning

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The firm lifecycle as a determiant of going private decisions

Gutsche

Schroeter

2017

Int. conf. adv. bus. manag. law

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“…Na estrutura de propriedade, conforme Shim & Okamuro (2011), tais operações tendem a diminuir a concentração acionária do controlador, dependendo do tamanho relativo da empresa adquirida. Segundo eles, na maioria das operações, parte do pagamento é efetuado com ações da própria companhia adquirente.…”

Section: Introductionunclassified

“…Segundo eles, na maioria das operações, parte do pagamento é efetuado com ações da própria companhia adquirente. Então, é de se esperar que empresas controladas por famílias sejam menos propensas a se envolverem em operações de fusões e aquisições, principalmente, devido ao temor que as famílias tem de perder o controle, especialmente se a companhia for da família por várias gerações (Shim & Okamuro, 2011).…”

Section: Introductionunclassified

“…Estudos, como os de Gómez, Makri & Kintana (2010), Miller, Le Breton-Miller & Lester (2010), Shim & Okamuro (2011) e Caprio, Croci & Del Giudice (2011, sugerem que a valorização do controle acionário, por parte do controlador familiar, tem um impacto significativo sobre as decisões estratégicas de crescimento por meio de fusões e aquisições, como também para o posicionamento ativo como adquirente nessas operações.…”

Section: Introductionunclassified

“…Por outro lado, uma empresa de gestão profissional estará mais propensa a se envolver em uma operação de fusão ou aquisição, visando especialmente à obtenção de benefícios próprios, tais como, oportunidades de emprego futuro ou, então, indenizações volumosas (Villalonga & Amit, 2006;Shim & Okamuro, 2011). O gestor contratado terá um ônus financeiro inferior ao do proprietário e estará mais propenso ao envolvimento em operações de riscos (Tsai, Kuo & Hung, 2009;Caprio, Croci & Del Giudice, 2011).…”

Section: Introductionunclassified

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Influência da estrutura de propriedade e do gerenciamento familiar sobre o posicionamento em fusões e aquisições

Moura

Beuren

2016

Rev. fac. cien. econ.

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ResumoEste estudo pesquisa a influência da estrutura de propriedade e de gerenciamento familiar sobre o posicionamento em operações de fusões e aquisições de empresas que cotizam no mercado BM&FBovespa. Para tal fim, fez-se uma pesquisa descritiva com enfoque quantitativo, por meio de análise documental, em uma mostra de 338 companhias posicionadas em operações de fusões e aquisições, no período 2007 a 2012. Os resultados mostram que as empresas com estrutura de propriedade familiar envolvidas em fusões e aquisições, tendem a tomar uma posição ativa, isto é, como compradores. Além do mais, que o gerenciamento da família influi na posição como empresa compradora neste tipo de operações. Conclui-se que as famílias são investidoras que valorizam o controle acionário, adotam políticas de gerenciamento guiadas pela aversão ao risco e pela busca de um melhor rendimento e, por isto, se posicionam como compradores em fusões e aquisições. ResumenEste estudio investiga la influencia que tienen la estructura de propiedad y de gestión familiar sobre el posicionamiento en operaciones de fusiones y adquisiciones de empresas que cotizan en el mercado BM&FBovespa. Para tal fin, se hizo una investigación descriptiva con enfoque cuantitativo, por medio de análisis documental, en una muestra de 338 compañías posicionadas en operaciones de fusiones y adquisiciones, en el periodo 2007 a 2012. Los resultados muestran que las empresas con estructura de propiedad familiar envueltas en fusiones y adquisiciones, tienden

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2013

Panel Data Analysis Using EViews

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Does ownership matter in mergers? A comparative study of the causes and consequences of mergers by family and non-family firms

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