Dividends, Taxes, and Signaling: Evidence from Germany

Amihud, Yakov; Murgia, Maurizio

doi:10.2307/2329570

Cited by 73 publications

(59 citation statements)

References 0 publications

Supporting

Mentioning

Contrasting

Unclassified

Order By: Relevance

“…They suggest that if loan portfolios are correlated across banks, then, an announcement of dividend cut by some banks can create contagion i.e., the share prices of the non-dividend cutting banks would also decrease following such announcements because investors panic in reaction to bad news and the bank stocks go down regardless of their financial conditions. Amihud and Murgia (1997) argue that banks have incentive to favour lower dividend ratio and necessarily stable dividend payouts to shield its debt better from bankruptcy risk. The dividend policies of the banking subsidiaries of holding companies are also found to be higher than other banks (Mayne, 1980).…”

Section: Regulatory Influence On the Dividendsmentioning

confidence: 99%

Product market competition, regulation and dividend payout policy of Malaysian banks

Ameer

2008

Journal of Financial Regulation and Compliance

View full text Add to dashboard Cite

Purpose -This paper investigates the impact of the product market competition, regulations on the dividend policies of the listed banks, over the period of 1995-2005 in Malaysia. Methodology -Ordered Probit modelling technique and target adjustment model. Findings-We find significant differences in the payout of the banks categorized as selling a non-interest based banking products and mix of both interest and non-interest based banking products. We find that the decision to increase dividends is significantly related to earnings, and the decision to cut dividend is significantly related to the changes in the non-performing loans, corporate and real estate sectors loans ratio and earnings loses. Research implications -Research findings have implication for the regulators of the banks. Originality/value -The research provides a clear link between banks' portfolio choice and earnings that have implications for the dividends in the emerging markets.

show abstract

Section: Regulatory Influence On the Dividendsmentioning

confidence: 99%

Product market competition, regulation and dividend payout policy of Malaysian banks

Ameer

2008

Journal of Financial Regulation and Compliance

View full text Add to dashboard Cite

show abstract

“…The results closely resemble those for the US-market. In particular, dividend changes are found to be associated with price changes in the same direction, with the reaction following dividend decreases being signi…cantly stronger (Sahling (1981), Amihud and Murgia (1997), and Gerke, Oerke, and Sentner (1997). In a recent paper, Correia da Silva, Goergenand, and Renneboog (2005) analyze the determinants of the decision to change the dividend for a panel of German …rms from 1984 to 1994.…”

Section: Related Literaturementioning

confidence: 98%

Fundamentals or Market Movements: What Drives the Dividend Decision?

Savov

Weber

2006

SSRN Journal

View full text Add to dashboard Cite

This paper investigates the determinants of the dividend decision. We examine the impact of fundamental variables like earnings, size, or leverage, as well as the e¤ect of stock price movements. Using a sample of German companies, we …nd a negative relation between the probability for dividend increases and the performance of the …rm's shares. Dividend increasing companies performed worse than the overall stock market or corporations that keep dividends constant. In addition, we demonstrate that the documented pattern cannot be explained by models of asymmetric information or catering considerations. Thus, our results suggest that in Germany, where share repurchases were highly restricted, dividends are increased as a compensation for the poor returns of the current shareholders.JEL classi…cation: G35

show abstract

“…Результаты исследования реакции немецкого рынка на дивидендные объявления [Andres et al, 2013], в котором применялась «сюр-призная» модель, также согласуются с вы-водами исследования с использованием «наивной» модели (см., напр. : [Amihud, Murgia, 1997]). …”

Section: рис 2 динамика накопленной средней избыточной доходности (unclassified

The Russian Market Reaction to Dividend Surprises: An Empirical Study

Berezinets¹,

Bulatova²,

Ilina³

et al. 2016

Russian Management Journal

View full text Add to dashboard Cite

В статье исследуется реакция российского фондового рынка на объявления компаний о выплате дивидендов в 2010-2014 гг. При этом рассматривается реакция не на изменение величины дивиденда по сравнению с прошлым периодом, а на дивидендный «сюрприз». Предполагается, что ожидания участников рынка в отношении величины предстоящих ди-видендных выплат компании формируются прогнозами аналитиков. В качестве прокси для дивидендного «сюрприза» используется отклонение величины фактически выплаченного дивиденда от консенсус-прогноза аналитиков относительно этих выплат. Исследования с применением модели дивидендных «сюрпризов» для России ранее не проводились, и настоящая работа вносит дополнительный вклад в тестирование сигнальной теории дивидендов на российском рынке. Исследование было проведено с использованием метода событий на выборке 40 российских публичных компаний, регулярно выплачи-вающих дивиденды по итогам года. Анализ показал, что в среднем российский рынок на исследуемом периоде реагировал отрицательно как на позитивные, так и на негативные дивидендные «сюрпризы». Таким образом, работа подтверждает выводы существующих исследований российского рынка, проведенных с применением «наивной» модели оце-нивания реакции рынка на дивидендные объявления компаний. Полученные результаты обсуждаются с позиции информационной эффективности рынка, ожиданий инвесторов и специфики их поведения, состояния российского рынка в исследуемый период.Ключевые слова: дивидендный «сюрприз», фондовый рынок, Россия, метод событий.Исследование проведено при поддержке гранта СПбГУ (шифр проекта 16

show abstract

Dividends, Taxes, and Signaling: Evidence from Germany

Cited by 73 publications

References 0 publications

Product market competition, regulation and dividend payout policy of Malaysian banks

Product market competition, regulation and dividend payout policy of Malaysian banks

Fundamentals or Market Movements: What Drives the Dividend Decision?

The Russian Market Reaction to Dividend Surprises: An Empirical Study

Contact Info

Product

Resources

About