Este artigo avalia, a partir da perspectiva diplomática e do ponto de vista dos interesses brasileiros, o aumento, nos últimos anos, de investimentos produtivos brasileiros no Paraguai. O país vizinho apresenta características que têm atraído empresas do Brasil nos últimos anos, tais como mão de obra jovem, legislação trabalhista flexível, custos de produção menores, energia elétrica barata e abundante, estabilidade macroeconômica e proximidade e acesso a dois grandes mercados: Argentina e Brasil. O texto relata o modo de entrada e as motivações dos investimentos brasileiros no Estado guarani, considera os regimes de atração de investimento em vigor no Paraguai, analisa alguns exemplos de incipiente integração produtiva entre os dois países e, finalmente, aponta alguns dos benefícios desse movimento de inversões para o relacionamento bilateral.