Development of Electronic Money and Its Impact on the Central Bank Role and Monetary Policy

Abstract

In recent years there has been considerable interest in the development of electronic money schemes. Electronic money has the potential to take over from cash as the primary means of making small-value payments and could make such transactions easier and cheaper for both consumers and merchants. Electronic money is a record of the funds or "value" available to a consumer stored on an electronic device in his or her possession, either on a prepaid card or on a personal computer for use over a computer network such as the Internet. This paper argues that emoney, as a network good, could become an important form of currency in the future. Such a development would influence the effectiveness and implementation of monetary policy. If an increased use of e-money substantially limits demand for central bank reserves, it would require changes in the operational target of the central bank and a closer coordination of monetary and fiscal policies.

The Effect of Financial Inclusion and Financial Technology on Effectiveness of the Indonesian Monetary Policy

“…Similarly, the estimation results show that through the substitution effect, fintech affects inflation rate as the final objective of the monetary policy in Indonesia. The findings are in line with Mylonas et al (2000), Mishra and Pradhan (2008), Hawkins (2001) and Al-Laham et al (2009). In the long run, fintech development will affect the effectiveness of monetary policy in Indonesia.…”

(Innovations in the Sphere of Payments and the Money Demand in Russia)

“…Для заданных значений ожидаемой инфляции и государственных трансфертов дифференциальные уравнения (15) и (19) определяют траектории скрытой цены потребления и запаса богатства 1 . Для заданных начальных условий на запас активов a 0 существует единственная траектория изменения a и λ, удовлетворяющая уравнениям Эйлера (17)- (20), ограничениям (9) и (15) и условию трансверсальности (21).…”

“…Это приводит к тому, что спрос на деньги зависит от процента, а экономические агенты стремятся оптимизировать имеющиеся у них на руках денежные запасы. Следуя Уолшу (Walsh, 2003), рассмотрим следующую функцию полезности, характеризующуюся постоянной эластичностью замещения (CES-функцию): ( ) ( ) Однако непосредственное включение денег в функцию полезности может вызывать определенные сомнения относительно того, что именно деньги сами по себе приносят пользу агенту, а не услуги, которые предоставляются деньгами 1 . Эта проблема может быть решена путем косвенного включения денег (точнее, услуг ликвидности, предоставляемых деньгами) в функцию полезности через бюджетное ограничение.…”

“…Викенс отмечает, что возросшее в последние годы число покупок онлайн, часто совершаемых при помощи банковских карт, способствует снижению как времени, затрачиваемого на покупки, так и спроса на наличные деньги. В то же время весьма вероятно, что объем широких денег возрастет благодаря увеличению долга, связанного с кредитными картами 1 . Подробнее проблема влияния инноваций в сфере денежных платежей на спрос на деньги будет рассмотрена в главе 2 данной работы.…”

“…Нам также удалось выявить функцию спроса на денежный агрегат М2, которая, однако, была нестабильна. Полученные результаты позволили говорить о том, что денежный 1 См. (Дробышевский, Кузьмичева, Синельникова, Трунин, 2010).…”