Determinantes da necessidade de capital de giro e do ciclo financeiro das empresas brasileiras listadas na B3

Abstract

A administração financeira de curto prazo é fundamental para a sobrevivência e a lucratividade das empresas. Decisões de ordem operacional podem ter consequências tanto no curto, quanto no longo prazo, afetando o desempenho operacional das empresas. Dessa forma, a gestão eficiente do capital de giro e o conhecimento de seus fatores determinantes são relevantes para os gestores empresariais uma vez que a gestão do capital de giro impacta na liquidez e na rentabilidade das empresas. Este estudo tem por objetivo identificar e analisar os fatores determinantes da necessidade de capital de giro (NCG) e do ciclo financeiro (CF) de empresas não financeiras de capital aberto brasileiras, compreendendo o período de março de 2010 a dezembro de 2016 (28 trimestres). Em termos metodológicos, utilizou-se regressão com dados em painel e o modelo de mínimos quadrados generalizáveis factíveis que é robusto a problemas de heterocedasticidade. Os resultados mostraram que o fluxo de caixa operacional possui uma relação negativa com o ciclo financeiro, enquanto a rentabilidade do ativo e o crescimento das vendas refletiram uma relação positiva. Além disso, a liquidez corrente, o tamanho da empresa e a alavancagem se mostraram significantes e negativamente relacionadas à necessidade de capital de giro das empresas.

Impact of internationalization on the working capital requirement of Brazilian companies

“…In the national literature, Palombini and Nakamura (2012) analyzed Brazilian publicly-traded firms and observed that organizations with higher indebtedness levels tend to maintain lower working capital levels, confirming the pecking order theory and in line with Silva et al (2019). Also, in the national context, Almeida and Eid Jr. (2014) state that changes in the working capital levels of firms are related to their market value, since this part of the asset is related to the company's operating activities.…”

“…This relationship can ISSN 1678-6971 (electronic version) • RAM, São Paulo, 23(4), eRAMF220017, 2022 https://doi.org/10.1590/1678-6971/eRAMF220017.en be explained as larger firms tend to have greater bargaining power with their suppliers their customers in relation to terms and conditions of payment or receipt, for example. In addition, larger firms tend to have more consolidated processes, with fewer flaws in them, as well as tend to be more diversified and have easier access to the capital market (Wasiuzzaman & Arumugam, 2013;Silva et al, 2019).…”

Avaliação do resultado de produtos de pequena indústria considerando as despesas financeiras oriundas da duração do ciclo financeiro e da respectiva necessidade de capital de giro

“…O capital de giro pode ser conceituado como o montante de recursos necessário para financiar o ciclo financeiro da empresa, que abrange o período entre a data de pagamento dos fornecedores de insumos e o recebimento da venda feita para clientes (Silva et al, 2019;Wernke, 2019).…”

“…A segunda razão reside no fato de que, em termos acadêmicos, a gestão financeira de curto prazo ainda é pouco explorada nas pesquisas empíricas (Silva, Camargos, Fonseca, & Iquiapaza, 2019), pois a literatura de finanças corporativas prioriza a gestão financeira de longo prazo (Chang, 2018;Singh & Kumar, 2014;Palombini & Nakamura, 2012;Nazir & Afza, 2009).…”

Maturidade empresarial impacta risco idiossincrático?

“…• Tamanho (T), representado na equação 13, é relevante na determinação das necessidades de capital de giro e do ciclo das companhias (Silva, Camargos, Fonseca e Iquiapaza, 2019).…”