No abstract

Purpose: To investigate whether the shareholder concentration and the board composition influence the export of Brazilian listed firms from 2010 to 2017. Originality/value: The study contributes to the literature on exports and corporate governance by highlighting that companies with good governance practices, measured by the board composition and ownership/control structure, might increase their exports. This research can serve as a guide for companies to structure their boards in order to positively influence exports and improve performance. In addition, the study raises the question of what would be the “optimal level” of firms’ shareholding concentration in order to improve the decision-making process involved in choosing to expand borders through export. Design/methodology/approach: The study performed logistic regression (logit model) and regression with the censored dependent variable (tobit model). Propensity to export and intensity of export were used as dependent variables. The logit regressions involved a sample of 307 exporting and non-exporting companies, and the tobit regressions involved a sample of 61 exporting firms. Findings: We found a positive relationship between board independence and exports, that is, the greater presence of independent members on the board, the higher the export level of firms. We also found that there is a non-monotonic relationship between shareholder concentration and level of exports. In summary, the study suggests that some corporate governance mechanisms may act as antecedents for firms’ export practices.

Resumo Objetivo: O objetivo deste estudo foi analisar os efeitos dos períodos de crise na relação entre internacionalização e necessidade de capital de giro (NCG), no período de 2010 a 2018, tendo como amostra as empresas brasileiras de capital aberto. Originalidade/valor: O artigo contribui para a literatura por abordar um tema ainda pouco explorado no que tange à relação entre NCG e internacionalização, além de analisar a influência da crise econômica nessa relação, utilizando, para tanto, três proxies para internacionalização para fins de robustez dos resultados. Design/metodologia/abordagem: Para alcançar o objetivo, usou-se uma regressão pelo método dos momentos generalizado (GMM) com dados em painel. Para isso, foram utilizadas três base de dados para a coleta dos dados: Economatica, Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e J. P. Morgan. Resultados: Constatou-se que as empresas brasileiras mais internacionalizadas tendem a ter uma maior NCG e utilizam o estoque como forma de proteção de possíveis imprevistos oriundos de processos de importação. Além disso, a internacionalização se mostra como uma forma de as empresas manterem seu nível de atividade em período de crise nacional.

Purpose: This study aims to analyze the effects of crisis periods on the relationship between internationalization and the working capital requirement (WCR), from 2010 to 2018, using publicly-traded Brazilian firms as a sample. Originality/value: This paper contributes to the literature by addressing a topic that is still little explored regarding the relationship between WCR and internationalization, as well as analyzing the influence of the economic crisis on this relationship, using, for that, three internationalization proxies for the robustness of the results. Design/methodology/approach: To achieve this goal, a regression by the generalized method of moments (GMM) with panel data was used. For this, three databases were used for data collection: Economatica, Securities and Exchange Commission (Comissão de Valores Mobiliários – CVM), and J. P. Morgan. Findings: More internationalized Brazilian firms tend to have a higher WCR and use stock as a way to protect themselves against possible unforeseen events arising from import processes. In addition, internationalization is shown as a way for firms to maintain their level of activity during national crisis periods.

O objetivo do presente artigo foi identificar o efeito da divulgação de notícias sobre um possível envolvimento em corrupção das empresas no retorno de suas ações em períodos próximos à divulgação dessas notícias. Foi utilizada a metodologia do estudo de evento, considerando o período entre 2012 e 2019, com uma amostra de 83 empresas brasileiras listadas na B3 e 236 reportagens. A principal hipótese da pesquisa foi confirmada, pois os resultados indicaram que o fenômeno estudado está relacionado a uma diminuição no retorno das ações, principalmente na data da divulgação do evento. O estudo se mostrou alinhado à perspectiva sand the wheels, evidenciou ajustes nos preços dos títulos coerentes com a teoria sobre eficiência de mercado, e pode ser usado por investidores na tomada de decisão.

This work sought to verify the impacts caused by the divulgation of possible involvement in corruption of companies in the management of Stock's Investment Funds. Financial data from publicy traded companies and Stock's Investments Funds registered at the CVM were used, collected on the Economática database and B3 website, with observations between 2012 and 2019. Secondary data were used in relation to data collected of the news that publicize possible involvement in corporate corruption. The first work sought to analyze the effects of this possible involvement in the allocation of resources and turnover of Stock's Investment Funds portfolios, as well to assess the impact of Funds allocation in firms located in Triângulo Mineiro/Alto Paranaíba, due to the economic growth in recent years. Linear regression with painel data was used (random effect), and also tobit regression. Results showed, on average, Stock's Investment Funds invest less resources in companies that have had news related to corruption, reduce the percentage of their portfolios allocated to companies possibly involved in corruption, and Stock's Investment Funds with at least one company in the portfolio with news of possible involvement in corruption showed a higher turnover portfolio. In the period, the Stock's Investment Funds preferred to reduce the amount of resources allocated in companies with some relationship with Triângulo Mineiro/Alto Paranaíba regions. The second article aimed to assess if the Stock's Investment Funds performance's is damaged by the propagation of possible involvement in cases of corruption by the companies. Pooled and random effect OLS were used, and the work identified that Stock's Investment Funds wich have companies in their portfolio with news of possibly involvement in corruption's cases have their performance damaged. The study contributed to the literature related to the topic approaching how Stock's Investment Funds react to corporate corruption news and also helps companies and managers to evaluated their investments, aware of the impacts on the possible involvement of their assets in illicit activities. In addition, the present work also helps other types of investors (individuals, public agencies, among others) to analyze the impact of propagation of possible involvement is asset corruption, and how it can interfere in their investments.

O presente trabalho teve como objetivo analisar se a presença de mulheres no Conselho de Administração (C.A.) das empresas impacta o retorno das ações, utilizando um estudo de eventos. Os dados sobre a composição do C.A. foram coletados no site da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), e os dados financeiros foram coletados no Banco de Dados Economática. Analisando os eventos em conjunto, o presente estudo não identificou efeito significativo da divulgação no retorno das ações (na análise individualizada por ações, foi observado efeito estatisticamente significante somente em alguns casos na janela de eventos). O trabalho é relevante ao contribuir para a literatura de diversidade de gênero na área de Finanças, especificamente no que tange a estudos abordando a presença de mulheres no C.A. das empresas. A pesquisa também evidencia o aspecto semiforte do mercado de ações brasileiro, considerando a teoria sobre eficiência de mercado.

O objetivo deste estudo foi investigar o papel moderador da diversificação de produtos na relação entre internacionalização e desempenho de empresas brasileiras multinacionais. Este estudo utilizou dados de internacionalização coletados em relatórios da Fundação Dom Cabral, dados financeiros coletados na base de dados do Economática, além de dados secudários de 33 empresas brasileiras coletados no site da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). O trabalho se refere a um período de oito anos (2010 a 2017), e utilizou regressão linear múltipla com efeitos fixos e dados em painel. Foi identificado que a relação entre internacionalização e desempenho de empresas brasileiras multinacionais se dá em formato de U. Ademais, foi identificado um papel moderador negativo na relação entre diversificação de produtos e internacionalização em baixo grau, e um efeito moderador positivo no desempenho de empresas brasileiras internacionalizadas com alto grau de diversificação de produtos. O presente trabalho inovou nessa temática para a literatura brasileira ao focar no efeito moderador da diversidade de produtos. Além disso, o artigo  possui implicações para empresas brasileiras multinacionais, pois pode auxiliar o planejamento relacionado à expansão internacional delas, e também destaca que os efeitos benéficos da internacionalização não são imediatos; que os conhecimentos e experiências adquiridos nesse processo são importantes para melhorar sua performance; e que após estágios iniciais do processo de internacionalização, a diversificação de produtos pode auxiliar no que diz respeito a uma melhoria no desempenho dessas empresas.