Determinantes Da Estrutura De Capital Das Empresas Brasileiras De Capital Aberto Do Agronegócio: Um Estudo a Luz Das Teorias Trade Off E Pecking Order

Abstract

<p>O estudo objetiva analisar os fatores determinantes da Estrutura de Capital das empresas brasileiras de capital aberto do agronegócio, com base na teoria do Trade Off e Pecking Order. A pesquisa caracteriza-se como descritiva, com análise documental e abordagem quantitativa. A amostra é composta por 54 empresas brasileiras do agronegócio de capital aberto. A análise compreendeu o período de 2009 a 2012 e os dados foram retirados do banco de dados da Thomson One Banker<sup>®</sup>. Os resultados da pesquisa indicam que quanto maior for o Tamanho e a Rentabilidade do Ativo Total das empresas brasileiras do agronegócio, menor é a concentração de utilização de recursos externos de curto prazo e maior é a utilização de recursos externos em um conjunto total como forma financiamento de seus investimentos. Além disso, as empresas rentáveis também utilizam mais os recursos externos de longo prazo. Por fim, as companhias de agronegócio com melhor Tangibilidade utilizam mais recursos externos de curto prazo e menos de longo prazo como forma financiamento de seus investimentos. Conclui-se que as empresas brasileiras do agronegócio de capital aberto, quanto ao seu endividamento, estão apoiadas tanto na teoria do Pecking Order como na teoria do Trade Off.</p>

Motivos E Consequências Da Falência De Agroindústrias Canavieiras No Estado Do Paraná

“…A contabilidade é um caminho para uma empresa conhecer a sua realidade, munindo os gestores com dados para a tomada de decisões que possa viabilizar ao empreendimento saúde financeira mais permanente (OLIVEIRA; SOUZA, 2013). 5 Também é preciso considerar a disposição financeira no cenário em que atua, considerando que faz parte da tomada de decisões dos gestores (KAVESKI et al, 2015). Essa disposição financeira demonstra as fontes de capital que a empresa utiliza, isto é, a proporção de capital próprio ou de terceiros, ou ainda, se é constituída por um só desses capitais (LOCATELLI; NASSER; MESQUITA, 2015).…”

A Forma de Financiamento das Companhias Abertas sob os Pressupostos da Pecking Order Theory e Trade Off Theory

“…Santos, Sandoval & A.P. Santos, 2016; Kaveski, Hall, Degenhart, Vogt & Hein, 2015;Correa, Basso & Nakamura, 2013;Bastos & Nakamura, 2009;Iquiapaza, Amaral & Araujo, 2008) no sentido de investigar a realidade das empresas brasileiras com relação à aplicação das ideias centrais da Pecking Order Theory, ou seja, se o autofinanciamento é a fonte de recursos preferida pelas companhias, e se a emissão de dívidas é preferível às emissões de ações quanto à preferência pelo financiamento externo.…”

“…Para Myers (1984), a estrutura de capital ótima é atingida quando o equilíbrio dos efeitos que os impostos auferem sobre dívidas e custos de falência ocorrem em relação à alavancagem. Neste contexto, Kaveski et al (2015) discorrem que a empresa aumenta o endividamento até o momento em que o benefício fiscal relacionado às dívidas for compensado por meio da elevação do valor presente do custo das dificuldades financeiras encontradas.…”

“…Observa-se, pelos diversos estudos, que tanto a Pecking Order theory quanto a Trade Off Theory podem ser utilizadas para entender as formas de financiamentos escolhidas pelas companhias, o que reforça os dizeres de Kaveski et al (2015) que mostraram a possibilidade de mais de uma teoria poder apoiar o entendimento da forma de financiamento adotada pelas companhias. (2001) -1995/1997Zonenschain (1998) Curto Prazo -1995/1996Zonenschain (1998) Longo Prazo -1989/1996Singh (1995) -1985/1991 Autofinanciamento Endividamento Emissão de Ações Neste sentido, os resultados da pesquisa, obtidos através da metodologia proposta por Singh e Hamid (1992), indicaram que o perfil de financiamento das companhias abertas brasileiras durante o período de 2005 a 2015, teve como fonte principal o autofinanciamento, seguida pela emissão de dívidas, e por fim, a emissão de ações.…”