Determinantes Da Estrutura De Capital De Empresas Brasileiras De Capital Aberto Em Período De Crise

Abstract

O presente estudo tem por objetivo verificar empiricamente os fatores determinantes da estrutura de capital de empresas brasileiras de capital aberto, com ações negociadas na BM&FBosvepa, no período 2010-2017. Os fatores considerados na análise são aqueles propostos nas principais teorias sobre estrutura de capital: rentabilidade, risco, tamanho, tangibilidade e oportunidades de crescimento. Subsidiariamente a estes fatores, incluiu-se um conjunto de dummies setoriais com o intuito de evidenciar eventual característica específica de dado setor. Para a análise empregou-se o método estatístico de dados em painel e modelos com efeitos fixos e com efeitos variáveis. A amostra foi composta por 186 empresas, dividias em 19 setores econômicos. Os testes estatísticos evidenciaram a não significância dos setores ao apontar pela estimação de um modelo com efeitos fixos. Os resultados indicam que rentabilidade, risco e oportunidades de crescimento induzem menor endividamento, que o tamanho de empresa induz maior endividamento e que a tangibilidade não teve influência sobre o nível de endividamento das empresas da amostra no período estudado. Em que pese apresentarem justificativas teóricas, os resultados obtidos, em conjunto, não permitem confirmar um teoria específica acerca da estrutura de capital de empresas de capital aberto.Palavras-chaves: Estrutura de capital. Mercado Financeiro. Endividamento.

COVID-19: How did the pandemic impacted the economic-financial results of the healthcare companies included in B3?

“…This is a sector with high dependence on third-party capital in both periods, whose funds raised may have been directed to finance the operational activities or investments. It is noteworthy that if it is used to pay debts, there is an increased risk of insolvency and bankruptcy, but on the other hand, it may result in a lower cost of capital for the company (Britto, Serrano & Franco, 2018). The net margin and Ebitda margin indices indicate that the industry managed to overcome negative performance in the pandemic period, while the profitability indices showed slightly reduced returns on assets and equity.…”

Determinantes internos e externos da estrutura de capital das empresas brasileiras

“…O tamanho dos ativos (TAM) afeta positivamente a estrutura de capital das organizações, em virtude da manutenção e desenvolvimento de seu crescimento, devido a menor dificuldade financeira e/ou custo de agência da dívida das mesmas (THIPPAYANA, 2014;SERRANO;FRANCO, 2018).…”

Los efectos de la deuda y la restricción financiera en el comportamiento de la inversión de las empresas brasileñas no financieras cotizadas en B3

“…En Brasil se observa que el mercado de capitales está menos desarrollado en comparación con otros países en este sentido, varios estudios demuestran preferencia por la deuda en la composición de la estructura de capital para financiar sus proyectos de crecimiento (Britto, Serrano & Franco, 2018). En los últimos años, el país ha pasado por varias crisis económicas marcadas por las altas tasas de interés, que afectan a la elección de la deuda de muchas empresas, que como resultado habían entrado en proceso de des-apalancamiento.…”