Day of the Week and Month of the Year Anomalies in the Mexican Stock Market

Abstract

This paper presents evidence of day-of-the week and month-of-the year effects for the case of the Mexican Stock Market for the period 1986-2001, and two subperiods identified by breakpoints in the return series. In local currency nominal terms, Monday is the worst performing <lay of the week, but seasonality is not limited to negative returns identified for this <lay; Thursday tends to show abnormally high returns. These patterns remain basically the same in terms of inflation adjusted returns and dollar adjusted returns and for the subperiods analyzed. The behavior of monthly returns also show calendar anomalies. A January effect is present in nominal terms, but it is negative in real and dollar adjusted returns. The January effect present in nominal terms cannot be explained by the tax-loss theory advanced for the case of USA, since there are no taxes on capital gains in Mexico. In real and dollar adjusted terms, January returns become negative and a long negative strecht from August to February is also present. For both daily and monthly returns, anomalies are not related to risk premia. ResumenEste trabajo presenta evidencia empírica sobre la presencia de anomalías día-de-la-semana y mes-del-año en la Bolsa Mexicana de Valores en el período 1986-2001 y dos subperíodos identificados por rupturas en las series de rendimientos. En términos nominales, lunes es el día con rendimientos más bajos de la semana, pero las anomalías de calendario no se limitan a ese día; el jueves presenta rendimientos anormalmente altos. Estos patrones de comportamiento permanecen básicamente iguales a su comportamiento bursátil ajustado por inflación y por el dólar. En los subperíodos estudiados, el comportamiento de los rendimientos mensuales también presenta anomalías de calendario. El efecto enero está presente en términos nominales, pero no se explica por la teoría de pérdidas impositivas avanzada para el caso de EE.UU., porque no hay impuestos a las ganancias de capital en México. En términos reales y ajustados por el dólar, los rendimientos de enero se vuelven negativos y un largo período de rendimientos negativos de agosto a febrero aparece. En los rendimientos diarios y mensuales, las anomalías de calendario no se relacionan con primas al riesgo.

Efecto primavera del IPC en la bolsa mexicana de valores: un estudio exploratorio para el periodo 2016-2019

“…De la misma manera, Cabello & Ortiz (2003), extendiendo sus análisis en las bolsas de valores de Argentina, Chile y México los cuales presentan índices estacionarios en el mes de enero, hacen hincapié que las bolsas emergentes reportan evidencia de un rendimiento positivo, no obstante, cabe destacar que en el mercado accionario de Perú ofrece un rendimiento negativo en el mes de enero. Cabe señalar que, según Rozeff & Kinney (1976), encontraron los efectos estacionarios en el mes de enero en el rendimiento del índice bursátil de Nueva York.…”

Analysis of the January Effect in Time Series of Mexican Stock Market Indexes

“…One can also find some studies concerning calendar anomalies and the January effect in particular for the Mexican stock market. For example, Cabello and Ortiz (2003) analyze the returns of the Mexican stock market in Mexican Pesos and U.S. Dollars and detect a January effect for the period 1986-2001.…”

“…However, there exists just a small amount of studies relating the January effect and the Mexican stock market (e.g. Cabello and Ortiz, 2003;López and Rodríguez, 2010;Rodríguez and Morales, 2009;Rojo, 2013). In fact, a study using current datasets and taking into account not just the IPC but also the 2009 established sector indexes of the Mexican stock market is not existent.…”

El efecto enero en las principales bolsas latinoamericanas de valores

“…De acuerdo con sus resultados, existe evidencia estadísticamente significativa tanto del efecto enero como de efectos estacionales en esos mercados, siendo más fuerte dicha evidencia en los casos de los mercados de Hungría, Polonia y Rumanía. Cabello y Ortiz (2003) reportan evidencia de un rendimiento positivo en enero durante el periodo 1986-2001 cuando analizan el comportamiento del mercado accionario mexicano, midiendo los rendimientos tanto en pesos mexicanos como en dólares de Estados Unidos. Sin embargo, al dividir la muestra en subperiodos esos investigadores encuentran que dicho efecto se desvanece tanto en los rendimientos medidos en la moneda local como en los rendimientos en dólares.…”