Datestamping the Bitcoin and Ethereum bubbles

Abstract

We examine the existence and dates of pricing bubbles in Bitcoin and Ethereum, two popular cryptocurrencies using the Phillips et al. [2011] methodology. In contrast to previous papers, we examine the fundamental drivers of the price. Having derived ratios that are economically and computationally sensible, we use these variables to detect and datestamp bubbles. Our conclusion is that there are periods of clear bubble behaviour, with Bitcoin now almost certainly in a bubble phase.

Financial Bubbles: A Study of Co-Explosivity in the Cryptocurrency Market

“…Several recent works provided empirical evidence of the presence of bubbles in the cryptocurrency prices (Cheung at al. 2015;Corbet et al 2018b;Fry and Cheah 2016). From a methodological viewpoint, most of them resorted to the right-tailed unit root testing approach of Phillips et al (2011) and its extensions.…”

Optimal vs naïve diversification in cryptocurrencies

“…For example, from December 2016 to December 2017 the price of Bitcoin grew by 1300%, while the total market capitalization of all cryptocurrencies was over $230 billion in December 2017. Given this surge of interest, there has consequently been a stream of literature examining the properties of cryptocurrencies, documenting bubbles in Bitcoin (Cheah and Fry 2015;Corbet et al 2017), the market efficiency of Bitcoin (Urquhart 2016;Nadarajah and Chu 2017;Tiwari et al 2017;Khuntia and Pattanayak 2018), the hedging and diversification benefits of Bitcoin (Bouri et al 2017a;Corbet et al 2018a), the unique features of cryptocurrencies (Gkillas and Katsiampa 2018;Phillip et al 2018), the relationship between transaction activity and Bitcoin returns (Koutmos 2018) and price clustering within Bitcoin prices (Urquhart 2017). 1 Given the huge surge of interest by investors in cryptocurrencies, this is the first paper to examine whether forming a portfolio of the four main cryptocurrencies is worthwhile, and whether optimal or naïve diversification generates better performance for investors.…”

Does Bitcoin share the same characteristics as a financial asset? Empirical evidence through the monetary policy

“…Ciaian và Rajcaniova 15 xem xét mối quan hệ giữa Bitcoin với 16 loại tiền ảo khác nhau trên thị trường và tìm thấy sự phụ thuộc lẫn nhau giữa các đồng tiền này. Tuy nhiên, Bitcoin lại độc lập với các tài sản tài chính khác như vàng, trái phiếu, và cổ phiếu [16][17][18] . Sự độc lập này tạo điều kiện cho việc đa dạng hóa danh mục cũng như phòng ngừa rủi ro của Bitcoin 7,17,19 .…”

“…Nghiên cứu 50 loại tiền ảo trên thị trường, Sovbetov sử dụng kỹ thuật ARDL để chỉ ra tác động của tính hấp dẫn, cổ phiếu, giá vàng, và lãi suất lên giá Bitcoin trong giai đoạn 2010 -2018 14 . Giá Bitcoin có tương quan mạnh với giá của các loại tiền ảo khác như Etherum, Litecoin và Ripple 15,16,41 . Ciaian và Rajcaniova nghiên cứu 16 loại tiền ảo khác nhau trên thị trường và tìm thấy mối quan hệ giữa các loại đồng tiền này 15 .…”

“…Tuy nhiên, Bitcoin lại độc lập với các tài sản tài chính khác như vàng, trái phiếu, và cổ phiếu 18,42 . Vì vậy Bitcion có thể được dùng để đa dạng hóa danh mục đầu tư 7,16,19 . Bitcoin thu hút nhà đầu tư và truyền thông thông qua công nghệ hiện đại, tính đơn giản, minh bạch, và mức độ phổ biến 9 .…”