Comment expliquer les disparités économiques dans l'UEM ?

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The economic crisis which started in 2008 led to a strong rise in public debts. The sovereign debt crisis in euro area southern countries broke the unity of the euro area and weakened the "single currency" concept. The paper shows that this situation is not due to a lack of fiscal discipline in Europe, but to drifts in financial capitalism and to an inappropriately designed euro area economic policy framework. Public debts homogeneity needs to be resettled in Europe. European public debts should become safe assets again, and should not be subject to financial markets' assessment. EU Member States should not be requested to pay for past sins through austerity measures, and should not strengthen fiscal discipline through rules lacking economic rationale. The paper deals with recent proposals made to improve euro area governance (redemption fund, European Treasury, eurobonds, public debt guarantee by the ECB). The paper advocates for a full guarantee of government bonds for the Member States who commit to an economic policy coordination process, which should target GDP growth and coordinated reduction of imbalances.

Section: A Lack Of Fiscal Discipline?mentioning

confidence: 99%

Redemption?

Mathieu¹,

Sterdyniak²

2014

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“…Avant la crise, la zone euro a connu une augmentation des disparités entre deux groupes de pays conduisant des stratégies macroéconomiques insoutenables : les pays du Nord (Allemagne, Autriche, Pays-Bas, Finlande) basaient une croissance médiocre sur des gains de compétitivité et accumulaient de forts excédents courants, alors que la forte croissance des pays du Sud (Espagne, Irlande, Grèce), tirée par des taux d'intérêt réels inférieurs aux taux de croissance, s'accompagnait de bulles immobilières et d'importants déficits extérieurs (Deroose et al, 2004;Mathieu et Sterdyniak, 2007 (Mathieu et Sterdyniak, 2009). …”

Section: Une Organisation Défectueuseunclassified

Passer de l'austérité à l'investissement social, c'est à l'Europe de montrer la voie

Palier¹

2014

Depuis 2010, les plans d’austérité se multiplient en Europe pour faire face à la crise de la dette des États et pour rassurer les marchés. Les mesures adoptées par les différents gouvernements européens, ainsi que les recommandations émises par les instances européennes, sont principalement de trois types : réformes de la protection sociale, privatisations, gel du salaire des fonctionnaires et réduction de leur nombre. Des coupes sont prévues dans les dépenses sociales, des réformes structurelles sont imposées : augmentation de l’âge de départ à la retraite, flexibilisation accrue du marché du travail, baisse des prestations chômage pour rendre le travail plus attractif, heures de travail obligatoire pour les bénéficiaire de l’assistance, compétition renforcée dans le domaine des services sanitaires et sociaux. Ces politiques mènent à la destruction de la cohésion sociale des pays du Sud et de l’Est de l’Europe et ruinent un peu plus encore le peu de solidarité existant entre les peuples européens. L’Europe doit demain montrer la voie des politiques à mener pour l’avenir et soutenir les pays dans les efforts pour investir dans le social.

“…Creel et Le Cacheux (2006) soulignaient déjà les carences institutionnelles de la zone euro et les risques inhérents liés au développement de politiques de désinflation compétitive dans l'UEM. Mathieu et Sterdyniak (2007) montraient le creusement des déséquilibres dans la zone euro. 3.…”

Section: Département Analyse Et Prévisionunclassified

La quête de la compétitivité ouvre la voie de la déflation

2013

La crise de la zone euro a mis au grand jour la question des déséquilibres courants qui s’étaient amplifiés jusqu’en 2007. Un débat s’est engagé depuis pour déterminer l’origine de ces déséquilibres, certains y voyant le résultat d’une divergence accrue en matière de compétitivité. Depuis, la réforme de la gouvernance européenne tient explicitement compte de la situation macroéconomique de chaque État membre au-delà des seuls critères de finances publiques. La Commission a établi à cette fin un tableau de bord permettant d’exercer une surveillance macroéconomique élargie en intégrant notamment les évolutions de la compétitivité et des parts de marché à l’exportation. De fait, depuis 2007, les déséquilibres se sont résorbés, principalement en raison d’une réduction des déficits courants de l’Italie, l’Espagne, l’Irlande, le Portugal et la Grèce. Dans le même temps, le contexte macroéconomique marqué par la consolidation budgétaire et les mesures prises par ces différents pays, en vue notamment de rendre le marché du travail plus flexible, ont pu avoir un effet sur la compétitivité. Les effets sur la compétitivité pourraient être de deux ordres. D’une part, le maintien d’un niveau de chômage élevé crée des pressions déflationnistes. D’autre part, la baisse ou le gel des rémunérations, la réduction de la protection de l’emploi ou la décentralisation des négociations salariales pourraient également réduire les coûts salariaux unitaires. Les effets de ces réformes restent cependant débattus. Surtout ces réformes renforcent, à court terme, les pressions déflationnistes qui représentent dès lors le principal vecteur d’amélioration de la compétitivité. Certains pays ont d’ores et déjà regagné des parts de marché depuis le déclenchement de la crise, ce que corroborent les estimations d’équations de commerce. Il reste que la réduction des déficits courants résulte en grande partie de la baisse des importations liée à l’effondrement de la demande. Enfin, à terme, cette stratégie de recherche de compétitivité pourrait constituer une menace pour la croissance dans la zone euro en favorisant la généralisation du risque déflationniste.