An Inflation Analysis Using an Endogenous Business Cycle Model

Abstract

An Inflation Analysis Using an Endogenous Business Cycle ModelIn this article we analyze the continuous inflation dynamics using a four-equation model. When constructing the model, the traditional Kaldorian two-equation model is extended by adding two other equations. One of them describes an adaptive inflation expectations and the other continuous dynamics of the money market. In this setting, the instability velocity of money circulation is assumed due to the effects of expected inflation on money circulation velocity. Then the parameters of the model are estimated using the real Czech economic data. As it is a non-linear model in its parameters, a non-linear estimation technique is used for this purpose. Further, the stationarity as well as the stability of the estimated model is thoroughly examined as its instability may indicate that the model can generate some complex dynamics. ÚvodStávající hlavní proud ekonomické vědy je zastoupený především modely dynamické stochastické celkové rovnováhy -tzv. modely DSGE vycházející ze zásadní práce o reálném hospodářském cyklu od Kydlanda a Prescotta (1982), která je postavena na mikroekonomickém základě. Pojetí celkové rovnováhy je mikroekonomickou konstrukcí, kdy spotře-bitel maximalizuje užitkovou funkci při daném rozpočtovém omezení a výrobce maximalizuje zisk při technologickém omezení, které je dáno produkční funkcí. Struktura modelu je uzavřena rovnicemi tržní rovnováhy. Ceny a mzdy v modelech DSGE jsou pružné, tj. okamžitě vyrovnávají komoditní a pracovní trh, nebo nepružné tj. jsou pomalu adaptovány různými mechanismy adaptace (např. Calvův adaptační mechanismus). Modely s nepružným cenovým a mzdovým mechanismem jsou obvykle nazývány modely nové keynesovské ekonomie. Tvary užitkových a produkčních funkcí jsou v modelech DSGE *1 Jan Kodera, Quang Van Tran (jan.kodera@vse.cz; tran@vse.cz), Vysoká škola ekonomická v Praze, Fakulta financí a účetnictví. Tento článek byl zpracován v rámci institucionální podpory výzkumu na Fakultě financí a účetnictví VŠE v Praze č. IP 100040.