A recursive cointegration test using the Kalman filter and its application to fiscal equilibrium in the Dominican Republic

Abstract

This letter puts forward a recursive version of the Engle and Granger cointegration test, using the Kalman filter, for the analysis of fiscal equilibrium in the Dominican Republic. The method employs a time-varying-coefficient augmented Dickey and Fuller test and finds that government income and spending display movements both toward and away from equilibrium that can be associated to various policy reforms and shocks to the economy.

Market Integration, Efficiency, and Interconnectors: The Irish Single Electricity Market

“…Bower (2002) As Kalman filter can even analyze time series not integrated of the same order; it is widely applied in other sectors of the economy as well. For example, Kradelogiou (1999) applied Kalman filter to analyze the agricultural markets in Bulgaria and Slovenia while Prazmoski (2005) used Kalman filter to study fiscal equilibrium in the Dominican Republic. Similarly, Neumann et al (2006) applied Kalman filter to study market integration in the European natural gas markets while King and Cuc (1996); Cuddington and Wang (2004) used time-varying coefficients and autoregressive models of price differentials to examine the convergence of natural gas spot prices in USA.…”

Cointegração e instabilidade de parâmetros: uma aplicação no mercado acionário brasileiro

“…Um procedimento de otimização numérica é empregado para buscar Õ0 os parâmetros que maximizam a probabilidade de se encontrarem os valores gerados, conforme ilustrado no esquema abaixo. sim parar Ilustração 2.2 -Procedimento de otimização numérica da estimativa de máxima verossimilhança 2.3.4 Um caso de Cointegração com uso do Filtro de Kalman Prazmowski (2005) aplica o método de Engle e Granger, juntamente com o Filtro de Kalman, para avaliar a sustentabilidade da dívida na República Dominicana. De acordo com o autor, numa economia em equilíbrio fiscal, os gastos do govemo, incluindo pagamento da dívida, devem ser cointegrados com as receitas do mesmo:…”

“…Como consequência, a economia encontra-se em desequilíbrio fiscal para o período considerado na amostra (Io trimestre de 1970 ao Io trimestre de 2000). o teste de Cointegração realizado para o período em questão não tenha sido aceito segundo o nível de significância de MacKinnon (5%), aplicando-se o mesmo teste, desde que haja a possibilidade dos coeficientes dos fatores (estados) variarem ao longo do tempo (Filtro de Kalman),Prazmowski (2005) constata que há períodos onde se percebe a presença de Cointegração entre as variáveis.Há uma série de explicações económicas para tal fato, como o estabelecimento, no fim dos anos 70, de metas do governo para diminuir o desemprego, com o aumento da oferta de cargos públicos. Além disso, em 1980, a fim de compensar o prejuízo causado na economia devido à passagem de um furacão, o governo lança um programa agressivo de expansão de crédito, aumentando ainda mais sua carga de gastos.Em meados dos anos 80, através de reformas tributárias, com o consequente aumento de Selecionar um ativo-alvo qualquer e encontrar o ativo sintético correspondente, com base no teste de Cointegraçâo de Engle-Granger, por meio da estimativa da presença de estacionariedade nos desvios de equilíbrio4 da regressão linear do ativo-alvo com os ativos constituintes que compõem o ativo sintético.…”