A preferência por subscrições privadas de ações no Brasil

Abstract

Este artigo investiga a preferência de empresas brasileiras não financeiras por emissões particulares de ações ou por emissões públicas no período de 1995 a 2002. Apresenta-se evidência estatística descritiva, e em seguida são desenvolvidos modelos de análise discriminante múltipla e de regressão logística. Os resultados apontam maior propensão à emissão privada de ações por empresas com menor rentabilidade ou maiores prejuízos, que realizaram emissões de menor porte, apresentam maior concentração de propriedade, maior endividamento, menor liquidez por negócio em Bolsa de Valores, e empresas estatais ou holdings.

Análise da Literatura Empírica Sobre Estrutura de Propriedade no Mercado de Capitais Brasileiro

“…O financiamento via mercado de capitais não afeta a estrutura de propriedade (Punsuvo et al, 2007), mas a maior concentração acionária está relacionada com a emissão privada de ações (Rego & Ness, 2007) e o processo de saída do mercado de bolsa valores (Bortolon & Silva, 2015a;2015b;Saito & Padilha, 2015;Moreira, Oliveira, Pexoto, & Pereira, 2017). Outro achado a ser destacado, em Hoffman, Bortoluzzo, & Machado (2011), é a relação positiva entre o ajuste de preços das ações da empresa após o IPO e a emissão de ações preferenciais.…”