A liquidez e os modelos de precificação de ativos: um estudo empírico no mercado acionário brasileiro de 1995 a 2011

Abstract

, pela confiança que depositou em mim, pela valiosa orientação deste trabalho, pelo aprendizado único que obtive em suas disciplinas durante o curso de pós-graduação e demais projetos nos quais pude fazer parte de sua equipe, pelo privilégio de termos publicado trabalhos em conjunto e pelas inúmeras oportunidades que me concedeu. Ao Prof. Dr. Rubens Famá, por ter feito parte da banca de qualificação e ter dado contribuições importantíssimas para o desenvolvimento desta tese, por ser fonte inesgotável de inspiração acadêmica, pelo privilégio de termos publicado trabalhos em conjunto e por ter me ensinado, desde os tempos do mestrado, a importância da paciência e da persistência no desenvolvimento da vida acadêmica. A Profa. Dra. Rosana Tavares, por ter feito parte da banca de qualificação, pelas sugestões importantíssimas para o desenvolvimento desta tese, pelo privilégio de termos trabalhado juntos, pelas oportunidades que me abriu, pelas conversas enriquecedoras e pelos conselhos de sempre. Ao Prof. Dr. Flávio Kezan Málaga, pela revisão cuidadosa desta tese, pelas contribuições enriquecedoras, por ter sido peça fundamental e determinante no meu desenvolvimento como docente, sendo sempre um espelho de excelência, pelos momentos de descontração e pelas oportunidades concedidas. Ao Prof. Dr. Ricardo Humberto Rocha, pelas contribuições para o desenvolvimento deste trabalho, pelos valiosos ensinamentos de cada dia e pelas inúmeras oportunidades que me ofertou. Ao Prof. Dr. José Odálio dos Santos, por ter me direcionado nos caminhos para a vida acadêmica e por seus conselhos sempre otimistas. Ao Prof. Dr. Eliseu Martins, fonte de inspiração contínua, quem me proporcionou o privilégio inigualável de cursar duas disciplinas no programa de pós-graduação. Aos demais professores do programa de pós-graduação da FEA/USP, especialmente à Profa.

Os índices de qualidade e seu impacto no custo do capital próprio de empresas industriais no Brasil

“…Diferentemente do CAPM, cujo único fator de risco é o beta de mercado, o APT permite a inclusão de uma série de fatores de risco para estimar o retorno esperado pelos investidores. Segundo Mussa (2012), a principal diferença entre eles é que o APT pressupõe que os retornos dos ativos são gerados por uma série de fatores, e não unicamente pelo beta de mercado. Um dos primeiros trabalhos nesse sentido foi o de Fama e French (1992).…”

“…similares a esta, na busca por fatores de risco que conseguissem aprimorar a estimação do custo do capital próprio. Dentre outros trabalhos, estão o deMussa (2012), o de Málaga e Securato (2004) e o de Chen, Novy-Marx e Zhang (2011), dentre outros.…”

“…As carteiras foram construídas como portfólios equal weighted, ou seja, todos os ativos possuíam o mesmo peso dentro da carteira. Essa forma de ponderação de ativos é importante, dado que, segundoMussa (2012), a bolsa de valores brasileira possui uma distribuição muito heterogênea no que se refere ao tamanho das empresas.…”

A influência das commodities no Ibovespa: em busca de um modelo preditivo

“…No Brasil, a produção acadêmica nesta área de pesquisa é focada em três importantes pontos: i) Málaga e Securato (2004), Chague (2007), Santos, Famá e Mussa (2012), Rogers e Securato (2009), Mussa (2012), Martinsa e Jr (2015), Varga e Brito (2016), entre outros, buscaram testar a validade e/ou capacidade explanatória dos modelos de precificação de ativos no mercado brasileiro; ii) Lucena e Figueiredo (2008) propuseram alterações aos modelos ou metodologias para adequá-los às características do mercado brasileiro e; iii) Filho (2016) investigou as limitações no mercado brasileiro para aplicação de modelos multifatoriais e suas metodologias…”

Market Depth at the BM&FBovespa

“…Machado and Medeiros (2011) examine the liquidity premium in the Brazilian equity market. See also Mussa (2012) and references therein. Victor et al (2013) investigate the existence of a common factor that governs the liquidity of every stock in the BM&FBovespa.…”