Investment of Firms in Brazil: Do Financial Restrictions, Unexpected Monetary Shocks and BNDES Play Important Roles?

Oliveira, Fernando Nascimento de

doi:10.5935/0034-7140.20190011

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“…(8) Os estudos de Oliveira (2010Oliveira ( , 2014 e Bonomo, Brito e Martins (2014) são exceções nesse sentido, pois utilizam diferentes técnicas econométricas para avaliar o impacto do crédito público nas decisões de investimento de firmas não-financeiras. Todavia, tais trabalhos estão mais preocupados em avaliar os canais de transmissão do crédito, particularmente o originado em BPs, e seus efeitos sobre a economia.…”

Section: Fatos Estilizados Metodologia E Tratamento Dos Dadosunclassified

“…literatura internacional(Micco;Panizza, 2006;Huizinga, 2012;Thibaut, 2012;Cull;Martínez Pería, 2012; World Bank, 2012;Ollioqui, 2013) documenta, com a utilização de distintas estratégias empíricas, que e o crédito público tem o potencial de atuar contra-ciclicamente, inclusive potencializando o papel da política monetária. No caso do Brasil, não são muitos os trabalhos que, comoOliveira (2009),Oliveira (2010Oliveira ( , 2014,Correa et al (2010),Araújo (2012), e Bonomo, Brito e Martins (2014),Rezende (2015),…”

unclassified

“…Sobre os contornos deste debate e evidências que enfatizam o caso brasileiro ver, dentre outros, Hermann (2010),Modenesi et al (2012),Oliveira (2014),Bonomo, Brito e Martins (2014).…”

unclassified

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Ciclos financeiros e o comportamento do crédito no Brasil nos anos 2000

Cunha

Silva

Lopes³

2019

Econ. soc.

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Resumo O presente estudo tem por objetivo principal identificar o padrão de atuação dos bancos públicos brasileiros no contexto da crise financeira global. Busca-se verificar se o crédito público se comportou de forma diferente com respeito ao crédito privado, particularmente depois de 2008. Procura-se contribuir com a literatura prévia por meio da estimação de modelos MS-DR e VEC. Os resultados apresentados dão sustentação à hipótese de que o crédito público atuou de forma contra-cíclica, enquanto os empréstimos originados em instituições privadas apresentaram um comportamento pró-cíclico.

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Section: Fatos Estilizados Metodologia E Tratamento Dos Dadosunclassified

unclassified

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Ciclos financeiros e o comportamento do crédito no Brasil nos anos 2000

Cunha

Silva

Lopes³

2019

Econ. soc.

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“…Our secondary objective is to verify if there is a difference in the market value of the exporting companies and / or those in which the BNDES or the federal government is one of the five largest shareholders. Many studies examine the effectiveness of BNDES credit programs in promoting employment growth and exports (Maffioli, de Negri, Rodriguez, & Vazquez-Bare, 2017), firms' investments (Oliveira, 2019) and productivity (Sousa & Ottaviano, 2018). However, to the best of our knowledge, no study has yet analyzed whether BNDES's role in terms of the concession of credit operations to Brazilian companies has contributed to an increase in the value of publicly traded companies.…”

Section: Introductionmentioning

confidence: 99%

The Impact of BNDES’s Financial Resources on the Market Value of B3-Listed Companies

Simões¹,

Souza

Mello

et al. 2021

CGG

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Objective: Analyze whether Brazilian Development Bank (BNDES) financial support have increased Brazilian companies market value using a sample comprising 272 observations from 40 companies listed at B3 Stock Exchange, in 2003–2018.Method: Panel data analysis using the One-step system GMM and a non-parametric Kruskal-Wallis H test followed by a Dunn test.Relevance: The relevance of the current study is in its analysis of a possible association between BNDES-granted financing and changes in Brazilian companies’ market value.Results: We did not observe that the financial support from BNDES could be associated with an increase in the market value of the companies. It was not possible to establish a causal relationship with respect to the financial support of BNDES and an impact on the corporate market value when we analyzed our full sample. However, we observe the existence of difference in the averages of the corporate market value when we analyzed in groups of companies. This result is not in line with recent financial scandals in Brazil involving companies that had obtained BNDES funding.Theoretical Contributions: Our findings may assist in the elaboration of an efficient policy to finance Brazilian companies, as the analysis of BNDES performance is fundamental to determining whether the applicability of Brazilian financing policy has reached the proposed results.

show abstract

“…Por exemplo, Machado et al (2014) e Cavalcanti e Vaz (2017) encontram um impacto positivo e estatisticamente significativo do BNDES sobre o investimento de micro, pequenas e médias empresas. Oliveira et al (2014), por sua vez, encontram efeito relevante do crédito do BNDES sobre firmas de tamanhos diversos. Por fim, Lazzarini et al (2015) e Bonomo et al (2015) investigam a conexão causal entre os desembolsos do BNDES e firmas de capital aberto, tipicamente grandes empresas, e não encontram impacto estatisticamente significativo dos empréstimos do BNDES.…”

Section: Introductionunclassified

A atuação histórica do BNDES: o que os dados têm a nos dizer?

Barboza

Furtado

Gabrielli

2019

Brazil. J. Polit. Econ.

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RESUMO Este trabalho tem três objetivos. O primeiro é investigar a composição setorial dos desembolsos do BNDES desde a sua criação, em 1952, com base nos registros históricos de financiamento da instituição. O BNDES foi criado para ser o banco da infraestrutura nacional e, de fato, cumpriu esse papel na sua primeira década de existência. No entanto, a partir da década de 1960, a maior parte dos financiamentos do BNDES destinou-se para o setor industrial, ainda que de forma cadente ao longo do tempo. Apenas na década de 2010, a infraestrutura voltou a ser o setor protagonista nos empréstimos do banco. O segundo objetivo consiste em analisar o tamanho do BNDES na economia brasileira desde a sua criação. Para isso, são analisadas estatísticas de participação do banco no investimento agregado e no PIB. Os dados mostram que a instituição aumentou significativamente de tamanho na década de 2000, especialmente entre 2009 e 2014, quando superou o tamanho prevalecente na década de 1970, período marcado pelo II PND. O terceiro objetivo consiste em decompor os desembolsos do BNDES, desde 1990, por porte de empresa. Os dados revelam que grandes empresas têm sido cada vez menos - e não mais, como parece ser o senso comum - beneficiadas pelos empréstimos do banco. Isso quer dizer que micro, pequenas e médias empresas (MPMEs) têm ganhado cada vez mais participação no crédito concedido pelo BNDES.

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Investment of Firms in Brazil: Do Financial Restrictions, Unexpected Monetary Shocks and BNDES Play Important Roles?

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Ciclos financeiros e o comportamento do crédito no Brasil nos anos 2000

Ciclos financeiros e o comportamento do crédito no Brasil nos anos 2000

The Impact of BNDES’s Financial Resources on the Market Value of B3-Listed Companies

A atuação histórica do BNDES: o que os dados têm a nos dizer?

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