A atuação histórica do BNDES: o que os dados têm a nos dizer?

Abstract

RESUMO Este trabalho tem três objetivos. O primeiro é investigar a composição setorial dos desembolsos do BNDES desde a sua criação, em 1952, com base nos registros históricos de financiamento da instituição. O BNDES foi criado para ser o banco da infraestrutura nacional e, de fato, cumpriu esse papel na sua primeira década de existência. No entanto, a partir da década de 1960, a maior parte dos financiamentos do BNDES destinou-se para o setor industrial, ainda que de forma cadente ao longo do tempo. Apenas na década de 2010, a infraestrutura voltou a ser o setor protagonista nos empréstimos do banco. O segundo objetivo consiste em analisar o tamanho do BNDES na economia brasileira desde a sua criação. Para isso, são analisadas estatísticas de participação do banco no investimento agregado e no PIB. Os dados mostram que a instituição aumentou significativamente de tamanho na década de 2000, especialmente entre 2009 e 2014, quando superou o tamanho prevalecente na década de 1970, período marcado pelo II PND. O terceiro objetivo consiste em decompor os desembolsos do BNDES, desde 1990, por porte de empresa. Os dados revelam que grandes empresas têm sido cada vez menos - e não mais, como parece ser o senso comum - beneficiadas pelos empréstimos do banco. Isso quer dizer que micro, pequenas e médias empresas (MPMEs) têm ganhado cada vez mais participação no crédito concedido pelo BNDES.

Financiamento de Longo Prazo: Explorando o Avanço Recente do Mercado de Debêntures Brasileiro

“…Um outro fator repetidamente discutido é o tamanho do BNDES em relação à economia brasileira. Barboza et al (2018) apresentam essa evolução comparando o tamanho do banco com o PIB e a formação bruta de capital fixo (FBFC) do Brasil. Até 1999, a magnitude do BNDES em relação ao PIB ficou abaixo de 1,0% na maior parte do tempo, valor que superou os 2,0% a partir dos anos 2000.…”

The Impact of BNDES’s Financial Resources on the Market Value of B3-Listed Companies

“…De Bolle (2015) points out that the impacts of disbursements by BNDES on economic growth were responsible for the substantial segmentation of the credit market and for stifling the transmission of monetary policy. In addition, these authors criticize BNDES's recent actions, with Barboza, Furtado and Gabrielli (2019) additionally raising three relevant issues. The first is that BNDES did not channel its loans to activities that featured high positive externalities.…”

Specialists and Politics: The Recruitment of Presidents and Directors of BNDES in the PSDB and PT Administrations

“…______________________________________________________________________________________________ 7 According to the data of Barboza, Furtado, and Gabrielli (2019), the greatest reduction in the institution's disbursements occurred during the 1990-1994 period, when the total support provided by BNDES corresponded to 0.6% of Brazilian GDP. 8 Barboza, Furtado, and Gabrielli (2019), based on official documents, reveals to be false the idea that, during the Lula and Dilma administration, the Bank acted exclusively as supporter of large companies. BNDES made the so-called 'choice of champions' with the expansion of its funding capacity, but this process was also accompanied by the growth of the disbursement policy for micro, small, and mid-sized companies, which reached 33.4% in the 2015-2017 period.…”