Estudo dos modelos trade-off e pecking order para as variáveis endividamento e payout em empresas brasileiras (2000-2006)

David, Marcelino; Nakamura, Wilson Toshiro; Bastos, Douglas Dias

doi:10.1590/s1678-69712009000600008

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“…Assim, a teoria Pecking Order e a teoria Trade-Off são modelos estáticos para explicar o que sabemos sobre as escolhas efetivas de nanciamento e seus impactos sobre a média de preços das ações. Os fundamentos da Pecking Order prescreve que as empresas optam por recursos de forma hierárquica, selecionando inicialmente as fontes internas, posteriormente, as externas de maior facilidade e menor custo e nalmente, as externas de maior diculdade e maior custo (David, Nakamura e Bastos, 2009).…”

Section: Teoria Pecking Order E Assimetria Da Informaçãounclassified

“…Para os três países, houve uma relação positiva entre risco e endividamento de curto prazo, inferindo-se que empresas com maior risco possuem maior quantidade de obrigações contábeis e nanceiras de curto prazo. David et al (2009) testaram as previsões das teorias de Trade-Off e Pecking Order sobre endividamento e payout, no período de 2000 a 2006, utilizando a metodologia de Fama e McBeth (1973). Os resultados indicaram que o payout é negativamente relacionado com as oportunidades de investimento e que os dividendos não sofrem variação de curto prazo para acomodar os investimentos, conforme defende a teoria do Pecking Order.…”

Section: Estudos Anterioresunclassified

“…No entanto, a Assimetria da Informação também explica, com menor ênfase, a estrutura de capital das empresas dos três países analisados. Esse resultado, no que se refere à prevalência da teoria Pecking Order na estrutura de capital das organizações, converge com resultados de Shyam-Sunder e Myers (1999), Frank e Goyal (2003), Nakamura et al (2007), Medeiros e Daher (2008), , David et al (2009) e Köksal e Orman (2015). No entanto, Marcon et al (2007) concluíram que, nas empresas brasileiras, os resultados corroboram com a teoria do Pecking Order, enquanto que as empresas chilenas e argentinas vão ao encontro da teoria de Modigliani e Miller (1958).…”

Section: Tabelaunclassified

“…Modigliani e Miller (1963) retomam a discussão iniciada no ano de 1958 e inserem aspectos tributários na análise da estrutura de capital, pois as vantagens scais de nanciamento da dívida seriam maiores do que inicialmente sugeridas. Segundo David, Nakamura e Bastos (2009) as proposições que incluem questões tributárias contribuiu qualitativamente para o desenvolvimento das teorias sobre estrutura de capital.…”

Section: Introductionunclassified

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Estrutura de capital na perspectiva da teoria Pecking Order e Assimetria da Informação nas empresas brasileiras, chilenas e mexicanas no período de 1999 a 2013

Fiirst¹,

Cunha²,

Silva³

2018

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O presente trabalho tem por objetivo identificar a estrutura de capital das empresas de capital aberto do Brasil, Chile e México, na perspectiva da Teoria Pecking Order e da Assimetria da Informação, no período de 1999 a 2013. A pesquisa quanto aos objetivos caracteriza-se como descritiva, quanto aos procedimentos, documental e quanto a abordagem do problema, quantitativa. Para o tratamento dos dados são utilizadas técnicas de correlação linear, regressão linear múltipla, com dados em painel. A amostra é composta por 40 empresas brasileiras, 39 empresas chilenas e 23 empresas mexicanas, com 1.530 observações. Os determinantes que apresentam resultados significantes para a estrutura de capital das empresas são evidenciados a partir de indicadores de nível de endividamento contábil e financeiro. Os resultados demonstram que as empresas brasileiras apresentam a maior oscilação e incremento no endividamento total contábil no período pesquisado (1999-2013), seguida do Chile e por fim México e que a rentabilidade das empresas brasileiras, chilenas e mexicanas diminui com o passar do tempo. Conclui-se que a estrutura de capital das empresas brasileiras, chilenas e mexicanas, nesse lapso temporal de 15 anos, é explicada, principalmente, pela teoria Pecking Order, mas também pela Assimetria da Informação, com menor ênfase. Sugere-se para futuras pesquisas a comparabilidade com painel dinâmico.

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Section: Teoria Pecking Order E Assimetria Da Informaçãounclassified

Section: Estudos Anterioresunclassified

Section: Tabelaunclassified

Section: Introductionunclassified

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Estrutura de capital na perspectiva da teoria Pecking Order e Assimetria da Informação nas empresas brasileiras, chilenas e mexicanas no período de 1999 a 2013

Fiirst¹,

Cunha²,

Silva³

2018

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“…Esta hierarquia decorre dos custos e riscos relativos envolvidos a cada uma das alternativas. Nesse sentido,David et al (2009) ao analisar a aplicabilidade dessa teoria realizaram investigações sobre o comportamento das empresas brasileiras quanto a endividar-se ou distribuir dividendos durante o período de elevado valorização das bolsas de valores que ocorreu em simultâneo ao período de crescimento sustentado: de 2000 a 2006. Segundo os autores, "os resultados indicam que a teoria do pecking order é mais consistente para explicar a determinação da estrutura de capital das empresas brasileiras.…”

unclassified

Financiamento Da Inovação Tecnológica E Consolidação Financeira Das Dívidas De Curto Prazo Em Países Em Desenvolvimento

Gabriani¹,

Dathein²

2019

Blucher Engineering Proceedings

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Resumo: O processo inovativo requer que empresas inovadoras alavanquem recursos de curto prazo necessários para financiar suas inovações tecnológicas (finance). O descasamento de prazos entre obrigações financeiras e fluxos esperados das inovações impõe a necessidade de se alargar os prazos de suas dívidas (funding), para o qual o mercado de capitais desempenha papel de fundamental importância. O objetivo é discutir as relações entre setor bancário e mercados de capitais para o processo de consolidação financeira de dívidas, evidenciando como tais relações podem contribuir para o financiamento da inovação tecnológica em países em desenvolvimento, ou em processo de catching up. Visa-se estabelecer mecanismos que possam contribuir, do ponto de vista teórico, para uma melhor compreensão dos processos relacionados com o financiamento da inovação tecnológica. Pretende-se dar destaque ao papel do sistema bancário e dos mercados de capitais enquanto estruturas institucionais que se complementam no suporte ao financiamento do investimento e da inovação tecnologia. Para isso, a partir de uma base teórica póskeynesiana e schumpeteriana, analisam-se as relações entre sistema bancário e mercados de capitais, bem como sobre o financiamento bancário e a consolidação financeira das dívidas de curto prazo. Os principais resultados apontam para o fato de que as relações entre o sistema bancário e mercados de capitais são imprescindíveis para o processo de consolidação financeira de dívidas.

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Desempenho da firma e práticas de governança corporativa: um modelo de equações simultâneas

Melega¹

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AGRADECIMENTOS Agradeço primeiramente a Deus, por todas as oportunidades e por sempre colocar pessoas maravilhosas em minha vida; Ao Prof. Assoc. Aquiles Elie Guimarães Kalatzis, pela oportunidade oferecida, pelo conhecimento transmitido, por toda paciência e orientação; Ao Prof. Dr. Mário de Castro e ao Prof. Dr. Dante Mendes Aldrighi, pela participação na banca de qualificação e pelas valiosas críticas e sugestões que enriqueceram este trabalho; Ao amigo, Flávio Leonel de Carvalho, por todo apoio pessoal e técnico, por me animar inúmeras vezes, por tornar meus dias de trabalho mais alegres, por todo carinho, por acreditar no meu potencial e sempre torcer para meu sucesso; Ao amigo, Willian Luís de Oliveira, pelas horas de estudos compartilhadas, pelas boas risadas que demos juntos e por tornar minha vida mais divertida; Às amigas de Laboratório, Marina Osio, Lucília Gomes, Camila Bassetto, Patrícia Benites e Fernanda de Castro, pelos bons momentos que passamos juntas, em especial as amigas Aline Pellicani e Marina Camargo, por toda amizade, carinho e ajuda; A todos meus amigos de São Carlos, em especial as amigas Natália Ferezin, Leonara Queiroz e Marielle Tarallo, pelo carinho, amizade e por compartilharem muitos momentos felizes e, acima de tudo, por me ouvirem nos momentos difíceis; Aos amigos Adão Fernandes, Lidiane Scacalossi e Bruna Féboli, pela constante amizade e por todo carinho, apesar da distância; Aos amigos do Santander, por todo apoio e compreensão; Aos funcionários do Departamento de Engenharia de Produção, pelo suporte e ajuda; À CAPES, pelo auxílio financeiro; À cidade de São Carlos, por todas as experiências vividas e por me proporcionar lembranças inesquecíveis;

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Estudo dos modelos trade-off e pecking order para as variáveis endividamento e payout em empresas brasileiras (2000-2006)

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Estrutura de capital na perspectiva da teoria Pecking Order e Assimetria da Informação nas empresas brasileiras, chilenas e mexicanas no período de 1999 a 2013

Estrutura de capital na perspectiva da teoria Pecking Order e Assimetria da Informação nas empresas brasileiras, chilenas e mexicanas no período de 1999 a 2013

Financiamento Da Inovação Tecnológica E Consolidação Financeira Das Dívidas De Curto Prazo Em Países Em Desenvolvimento

Desempenho da firma e práticas de governança corporativa: um modelo de equações simultâneas

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