Análise do impacto da substituição da DOAR pela DFC: um estudo sob a perspectiva do value-relevance

Macedo, Marcelo Álvaro da Silva; Machado, Márcio André Veras; Murcia, Fernando Dal Ri; Machado, Márcia Reis

doi:10.1590/s1519-70772011000300005

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“…Vale destacar que a variável PL integra os modelos como variável de controle. A inclusão dessa variável se justifica em razão de outros estudos (MACEDO et al, 2011;MACHADO;MACHADO, 2015), que já as consideram como variáveis relevantes para análises desta natureza.…”

Section: Conteúdo Informacional Do Resultado Abrangente Para a Previsunclassified

Relação do Resultado Abrangente com o Desempenho Operacional e Econômico de Empresas Listadas no Mercado Brasileiro

Martins¹,

Monte²

2015

RECFin

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RESUMOEste trabalho teve como objetivo analisar a relação do resultado abrangente com o desempenho operacional e os retornos futuros das ações de empresas listadas na BM&FBovespa. A análise da pesquisa foi conduzida em duas etapas: i) análise da relação do resultado abrangente com o desempenho operacional futuro; e ii) relação do resultado abrangente com o retorno futuro das ações (value relevance). Foi utilizada uma amostra de 435 empresas não financeiras, com dados de 2010 a 2012. Utilizou-se de forma exploratória a análise de correlação canônica para identificar a variável de desempenho mais apropriadas para o modelo da primeira etapa. Por fim, aplicou-se a técnica de dados em painel para analisar a relação do resultado abrangente com o desempenho das empresas. As evidências empíricas apontaram que os resultados abrangentes não apresentaram nenhuma contribuição marginal frente aos componentes do lucro líquido, no que se refere à explicação do desempenho operacional futuro das companhias da amostra, sugerindo que o lucro líquido prevalece como uma boa medida de previsão do desempenho operacional futuro. Com relação à análise do value relevance, as evidências sugerem que os resultados abrangentes não apresentaram conteúdo informacional para o mercado, isto é, não apresentaram relação significativa com o retorno futuro das ações. Mais uma vez, o lucro líquido se apresentou superior ao resultado abrangente, no que se refere à determinação do desempenho futuro.

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Section: Conteúdo Informacional Do Resultado Abrangente Para a Previsunclassified

Relação do Resultado Abrangente com o Desempenho Operacional e Econômico de Empresas Listadas no Mercado Brasileiro

Martins¹,

Monte²

2015

RECFin

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“…Apesar de relevantes, essas informações contábeis demonstraram não ser significantes para predizer o fluxo de caixa para períodos acima de um ano. Macedo et al (2011) analisaram o impacto causado pela lei 11.638/07, que substituiu a Demonstração dos Fluxos de Caixa (DFC) pela Demonstração de Origem e Aplicação de Recursos (DOAR) na relevância da informação contábil. Para isso, compararam os coeficientes de determinação das regressões, que tinham como variáveis independentes a origem dos recursos por ação e o fluxo de caixa operacional por ação.…”

Section: Estudos Sobre Relevância Da Informaçãounclassified

Value relevance: um estudo com ofertas públicas iniciais (IPO)

Andrade¹,

Lucena

2017

S&G

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INTRODUÇÃOUma das fases inevitáveis dentro do ciclo de vida de uma empresa acontece quando ela se torna pública por meio de uma oferta pública inicial (Initial Public Offering -IPO), que se refere à emissão e venda de ações no mercado visando financiamento externo (Yalcin et Unlu, 2017).Quando é feita uma oferta pública inicial, os investidores passam pela dificuldade de precificar essas ações porque dispõem de pouca informação acerca da entidade que as emite. A grande maioria das informações vem do prospecto de divulgação obrigatória, que contém algumas demonstrações financeiras mas causa grande dependência e limitação do investidor (Lee et Masulis, 2011). No Brasil, esse prospecto é obrigatório por imposição da Resolução nº 400 da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), que presume contribuir para precificação e redução da assimetria informacional envolvida nesse processo. RESUMODiversos estudos relacionam a informação contábil aos preços de mercado das ações -que são denominados value relevance. O presente estudo tem por objetivo avaliar a relevância da informação contábil relacionada ao patrimô-nio líquido, ao lucro líquido e ao Ebitda no processo de formação de preço das ações das ofertas públicas iniciais ocorridas na BM&FBovespa no período de 2004 a 2012. Para alcançar os objetivos da pesquisa, foram utilizadas regressões tendo o valor de mercado das empresas (obtido pela multiplicação do número de ações pelo valor de mercado dessas ações na data da oferta pública inicial -IPO) como variáveis dependentes e as variáveis contábeis como independentes ou explicativas. Verificou-se que, entre as variáveis contábeis pesquisadas, apenas uma delas (Ebitda) demonstrou-se significativa ao nível de 10% quando avaliada isoladamente e com uma variável de controle, mostrando que contribui para a formação do preço das ações. As outras variáveis -lucro líquido e patrimônio líquido -não demonstraram relevância para o mercado de capitais brasileiros. Palavras-chave:Value Relevance; Ofertas Públicas Iniciais; Ações. xilia os usuários em suas previsões e que, por consequência, possui relação com o preço das ações da companhia.Atualmente, as pesquisas contábeis no mercado de capitais têm se mostrado de grande interesse, incluindo testes de eficiência do mercado, análise crítica e de relevância quanto o valor da informação contábil. Essas importantes ferramentas de decisões estão ligadas ao patrimônio, decisões de investimento de mercado, definição de normas contábeis, e às decisões de divulgação financeira das empresas (Kothari, 2001). A partir de outros estudos, iniciam-se os estudos que relacionam o preço das ações com as informações contábeis divulgados pelas companhias -estudos esses denominados value relevance e que objetivam determinar o quanto as informações divulgadas pelas entidades são relevantes para o mercado de capitais.A grande importância da informação contábil para a formação do preço de mercado das ações está relacionada a sua utilização de uma prática padrão por parte das empresas que subscrevem essas ações ...

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“…Adopting the methodology of Collins et al (1997), Costa and Lopes (2007), Morais and Curto (2008) and Macedo, Machado, Murcia, and Machado (2011), a linear regression was used to analyze whether the VAS presented value relevant information content, as per Equations 1:…”

Section: Econometric Modelmentioning

confidence: 99%

“…These are: Net profit per share (NPPS) and Stockholders' equity per share (SEPS) -since these variables were found in a large part of the studies on value relevance, such as Collins, et al (1997), Costa and Lopes (2007), Morais and Curto (2008) and Macedo et al (2011).…”

Section: Econometric Modelmentioning

confidence: 99%

Analysis of the Relevance of Information Content of the Value Added Statement in the Brazilian Capital Markets

Machado

Macedo

Machado

2015

Rev. contab. finanç.

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The usefulness of financial statements depends, fundamentally, on the degree of relevance of the information they disclose to users. Thus, studies that measure the relevance of accounting information to the users of financial statements are of some importance. One line of research within this subject is in ascertaining the relevance and importance of accounting information for the capital markets: if a particular item of accounting information is minimally reflected in the price of a share, it is because this information has relevance, at least at a certain level of significance, for investors and analysts of the capital markets. This present study aims to analyze the relevance, in the Brazilian capital markets, of the information content of the Value Added Statement (or VAS) -referred to in Brazil as the Demonstração do Valor Adicionado, or DVA. It analyzed the ratio between stock price and Wealth created per share (WCPS), using linear regressions, for the period 2005-2011, for non-financial listed companies included in Melhores & Maiores ('Biggest & Best'), an annual listing published by Exame Magazine in Brazil. As a secondary objective, this article seeks to establish whether WCPS represents a better indication of a company's result than Net profit per share (in this study, referred to as NPPS). The empirical evidence that was found supports the concept that the VAS has relevant information content, because it shows a capacity to explain a variation in the share price of the companies studied. Additionally, the relationship between WCPS and the stock price was shown to be significant, even after the inclusion of the control variables Stockholders' equity per share (which we abbreviate in this study to SEPS) and NPPS. Finally, the evidence found indicates that the market reacts more to WCPS (Wealth created per share) than to NPPS. Thus, the results obtained give some indication that, for the Brazilian capital markets, WCPS may be a better proxy concept for referring to a company's result than NPPS.

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Análise do impacto da substituição da DOAR pela DFC: um estudo sob a perspectiva do value-relevance

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Relação do Resultado Abrangente com o Desempenho Operacional e Econômico de Empresas Listadas no Mercado Brasileiro

Relação do Resultado Abrangente com o Desempenho Operacional e Econômico de Empresas Listadas no Mercado Brasileiro

Value relevance: um estudo com ofertas públicas iniciais (IPO)

Analysis of the Relevance of Information Content of the Value Added Statement in the Brazilian Capital Markets

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