Inflação e retorno do mercado acionário em países desenvolvidos e emergentes

Abstract

Diferentes explicações têm sido sugeridas à intrigante relação negativa observada entre retornos acionários e inflação. As mais populares são a Hipótese de Efeitos Fiscais (Feldstein, 1980), a Hipótese Proxy (Fama, 1981), e a Hipótese de Causalidade Inversa (Geske & Roll, 1983). A cadeia de causalidade entre as variáveis é crucial para determinar quais hipóteses se ajustam melhor aos dados. Este estudo estende esta linha de pesquisa a uma amostra de sete países latino-americanos (Argentina, Brasil, Chile, Colômbia, México, Peru e Venezuela). Uma Análise de Auto-regressão Vetorial (VAR) é executada para investigar as relações de causalidade entre retornos reais das ações, taxas de juros reais, atividade real, e inflação. A mesma metodologia também é aplicada ao Grupo dos Sete (Alemanha, Canadá, França, Itália, Japão, Reino Unido e Estados Unidos), e os resultados são então comparados. Os resultados indicam que as diferenças entre países industrializados e países em desenvolvimento não são tão marcantes quanto presumido inicialmente. Ainda, os resultados em geral não apóiam prévios estudos para os Estados Unidos, mesmo entre os países industrializados, o que sugere que a evidência norte-americana não pode ser generalizada mundialmente.

Relation Between the Macroeconomic Variables and the Stock Return in Companies of the Finance and Insurance Sector From Latin American Stock Market

“…Concomitantly, Abugri (2008) identified in countries from Latin America a significant relation between stock return and exogenous variables like: exchange rate, interest rate, industrial production and monetary supply. Likewise, and considering the capitals' market, Terra (2006) described the relation between stock return with some macroeconomic variables.…”

Stock returns, macroeconomic variables and expectations: Evidence from Brazil

“…Sanvicente, Adrangi, and Chatrath (2002) also studied the relationship between inflation and stock returns in Brazil and found a negative correlation between the variables in a study conducted in the early years of hyperinflation and the stabilization of the Plano Real (1986 to 1997), which correlated macroeconomic variables with the Bovespa Index. Terra (2006) examined the effect of inflation on stock returns in Brazil and 13 other countries, with a sample composed of seven countries in Latin America and seven industrialized countries. The period covered was not the same for each country, the longest being the one measured in Canada (1970Canada ( -2000 and the shortest from the sample in Peru (1993)(1994)(1995)(1996)(1997)(1998)(1999).…”

“…Still, during this period, the Brazilian capital market showed significant progress, likely as a consequence of higher economic stability and the evolution of corporate governance practices in the country. Terra (2006) examined the effects of stocks in 14 different countries and found that it is not possible to find an appropriate universal explanation to connect inflation and stock returns. Thus, these characteristics of the Brazilian market motivated us to conduct this study.…”

Tentando vencer o dragão com BDR, Ações e ETF

“…Almeida (2016) afirma que no Brasil é muito comum o uso das taxas nominais nas aplicações financeiras, pois a taxa nominal (ou o retorno nominal) sobre o investimento ocorre quando os prazos que incorrem os juros ao capital não coincidem com aquele a que a taxa se refere. Terra (2006)…”