Índice de sharpe e outros indicadores de performance aplicados a fundos de ações brasileiros

Varga, Gyorgy

doi:10.1590/s1415-65552001000300011

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“…Entre os indicadores mais conhecidos de avaliação de desempenho de fundos de investimento estão o IS e o alfa de Jensen (Varga, 2001). A forma usual do IS é a apresentada no Apêndice, como uma razão entre o excesso de retorno e a volatilidade (desvio-padrão) do ativo.…”

Section: O Alfa De Fias No Brasilunclassified

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A Escolha de Fundos de Ações e o Investidor Individual

Júnior¹,

Campani

Leal

2017

Rev. adm. contemp.

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Resumo Este artigo propõe um modelo de pontuação para a escolha de fundos de investimento em ações (FIAs) brasileiros de gestão ativa com alfa de Jensen positivo e significativo. Duas medidas de desempenho e oito características dos FIAs foram obtidas entre 2004 e 2014. O conjunto de características é amplo e foi codificado como variáveis binárias. A amostra conta com 1.417 fundos e minimiza o viés de sobrevivência porque inclui FIAs iniciados e encerrados. A pontuação foi estimada por regressão logística binária. Menos de dez por cento dos FIAs apresentaram alfa positivo e significativo. O modelo aponta o desempenho passado como a característica mais importante para selecionar um FIA com alfa significativamente positivo. A gestão independente, o investimento em cotas de outros FIAs e fundos iniciantes ou menos longevos também são importantes nessa seleção. Testes fora da amostra indicam que os FIAs de maior pontuação exibiram alfas significativamente positivos frequentemente e negativos raramente. Os FIAs de maior pontuação superam amiúde carteiras igualmente ponderadas, particularmente quanto ao retorno ajustado ao risco. Há várias indicações de que os gestores profissionais procuram limitar a volatilidade, mesmo que com o sacrifício do retorno. Há implicações relevantes para o investidor individual.

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Section: O Alfa De Fias No Brasilunclassified

“…Varga (2001) apresenta a forma tradicional do alfa de Jensen como o intercepto resultante da estimativa de um modelo com um fator de risco sistemático que representa o Capital Asset Pricing Model (CAPM) na sua versão Sharpe-Lintner-Mossin. A Equação 1, que foi a forma implementada neste estudo, retrata essa forma tradicional do alfa.…”

Section: O Alfa De Fias No Brasilunclassified

A Escolha de Fundos de Ações e o Investidor Individual

Júnior¹,

Campani

Leal

2017

Rev. adm. contemp.

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“…Th e relevance of this factor demonstrates the preference of investors for safe income. According to Varga (2001), the SELIC is the 1-day rate for fi nancing government securities and, as the Federal Government has the power to issue currency, it can pay any debt in local currency, something which leads this rate to have the lowest risk possible.…”

Section: = Interbank Deposit Certi Cate (Reference For Xed Incomementioning

confidence: 99%

Exposition to Factors of the Investment Funds Market in Brazil

Maestri

Malaquias

2016

Rev. contab. finanç.

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The growth of the investment funds industry in Brazil and its international representativeness indicate the relevance of analyzing this sector. Literature has shown the effects that market factors can have on the performance of investment funds. One way of evaluating the relation between funds' returns and market factors' variations is the return-based style analysis. In this context, this research aimed to investigate, through the style analysis, the exposition to various market factors in two modalities of investment funds. With this analysis, we may infer differences between the allocations and the composition of portfolios, constructing a panorama of sensitivity of funds' returns to the market factors addressed in the study. The database consisted of daily returns of 508 funds, out of which 385 are fixed income funds and 123 are Neutral Long & Short multimarket funds, within the period from January 3, 2005, to July 11, 2014. Through the style analysis, with 6 market factors, we found a difference between the composition of portfolios of multimarket funds and portfolios of fixed income funds. Regarding the evolution of the composition of portfolios in these funds, we observed that the investment style of funds does not seem to be constant over time, something which may be a positive evidence concerning the changes that managers promote in their portfolios, seeking to achieve better profitability indicators.

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“…Na gestão ativa, o investidor seleciona as melhores oportunidades de aplicação dentre as existentes no mercado com o objetivo de ganhos superiores aos proporcionados pelos índices de referência (benchmark) com uma relação risco-retorno superiores àquelas harmonizadas pelo seu indicador de desempenho (MALACRIDA e LIMA, 2009). e, em 2002, devido à crise desencadeada pelo processo eleitoral (FONSECA et al, 2007 A gestão passiva, conforme Varga (2001) é a indexação do portfólio a um índice de referência, que se propõe a acompanhar os retornos desse índice. Na prática, a gestão ativa compra ativos com o objetivo de reproduzir o comportamento de um índice.…”

Section: Gestão Dos Fundos De Investimentounclassified

Diferenças de performance explicam a não-sobrevivência de fundos de investimento?

Silveira

Milani

2015

Pensamento Contemporâneo em Administração

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Resumo O objetivo deste trabalho foi verificar se houveram diferenças de performance entre fundos de investimento que se mantiveram ativos no período compreendido entre janeiro de 2005 e setembro de 2013 (sobreviventes) e fundos que encerraram suas atividades no período (não-sobreviventes). Os fundos foram analisados através do modelo CAPM e do índice de Sharpe, Treynor e Sortino. Pelos resultados encontrados, pode-se concluir que os fundos não-sobreviventes não apresentaram má performance. Pelo contrário, o desempenho deles, em diversos casos, foi superior aos fundos sobreviventes. Pode-se deduzir que, dentre outros fatores, a descontinuidade dos fundos está ligada ao perfil do investidor ou gestor do fundo, os quais evitam assumir riscos e expor o investidor a ganhos expressivos, uma vez que, no Brasil, os investimentos em fundos ainda sejam confundidos como método de poupança.Palavras-chave: Fundos de investimento. Viés de Sobrevivência. Performance. Índices de Performance. Modelo CAPM. AbstractThe objective of this study was to determine whether there were differences in performance between funds that remained active in the period between January 2005and September 2013 (survivors) and funds that closed down in the period (non-survivors). The funds were analyzed using the CAPM and the Sharpe, Treynor and Sortino ratios. By the results found, it can be concluded that non-survivors funds did not show poor performance. On the contrary, their performance, in many cases, was better than the survivors funds. It can be deduced that, among other factors, the discontinuity of the funds is linked to investor or fund manager profile, which avoid taking risks and expose investors to significant gains, since, in Brazil, investments in funds are still confused as a saving method.

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Índice de sharpe e outros indicadores de performance aplicados a fundos de ações brasileiros

Abstract: We applied several performance measures to evaluate the ten largest stock mutual funds offered in Brazil. The main purpose of this article is to introduce and show the difficulties and shortfalls on the application of the performance measures to the brazilian mutual fund industry.

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A Escolha de Fundos de Ações e o Investidor Individual

A Escolha de Fundos de Ações e o Investidor Individual

Exposition to Factors of the Investment Funds Market in Brazil

Diferenças de performance explicam a não-sobrevivência de fundos de investimento?

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