Liberalização e desenvolvimento financeiro: lições da experiência brasileira no período 1990-2006

Hermann, Jennifer

doi:10.1590/s0104-06182010000200003

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“…Se pensarmos em termos de investimento em carteira (IC), a taxa de juros passa a ser uma variável importante para captação de poupança externa. Efetivamente, ela foi usada explicitamente com esse objetivo durante a estabilização dos anos 1990 (Bresser-Pereira;Nakano, 2002;Hermann, 2010).…”

Section: Separando O Ied Do Investimento Em Carteiraunclassified

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Fluxo de capitais, diferencial de juros e o modelo de crescimento com restrição no balanço de pagamentos: uma perspectiva teórica

Dávila‐Fernández

2016

Nova econ.

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Resumo: O trabalho tem como objetivo contribuir para o debate em torno do crescimento econômico de longo prazo, esclarecendo aspectos dos modelos de crescimento com restrição no Balanço de Pagamentos (BP). Formalizamos um modelo teórico em que o investimento externo direto é diferenciado do investimento em carteira na determinação da taxa de crescimento compatível com a restrição externa, de modo que parte do fluxo de capitais decorre do diferencial das taxas de juros doméstica, internacional e do prêmio de risco.

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Section: Separando O Ied Do Investimento Em Carteiraunclassified

“…Applied Economics vol. 42, p. 1315-1329, 2010 BRESSER-PEREIRA, L. C.; NAKANO, Y. Uma estratégia de desenvolvimento com estabilidade. Revista de Economia Política, vol.…”

Section: Enquantounclassified

Fluxo de capitais, diferencial de juros e o modelo de crescimento com restrição no balanço de pagamentos: uma perspectiva teórica

Dávila‐Fernández

2016

Nova econ.

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“…Os déficits em Transações Correntes, oriundos da taxa de câmbio apreciada, eram cobertos por capitais externos atraídos pela alta taxa de juros doméstica (Selic) e pela grande liquidez do mercado internacional. Nesse contexto, a despeito da taxa juros alta, o mercado de crédito bancário e o mercado de capitais expandiram-se (Hermann 2010).…”

Section: íNdice De Preços Para Imóveisunclassified

“…O período entre 1999-2003 foi marcado pelas instabilidades no mercado financeiro internacional e pelo baixo crescimento da economia mundial, o que acarretou em um baixo crescimento da economia brasileira, com um refluxo no mercado de crédito e de capitais (Hermann 2010). A política econômica dendo a análise para o período 1995-1998, a taxa de crescimento média do PIB real entre 1995-1998 fica em 3.32%, evidenciando que o período 1995-1998 foi marcado por maior crescimento que o período 1999-2003.…”

Section: íNdice De Preços Para Imóveisunclassified

Índice De Preços Hedônicos Para Imóveis: Uma Análise Para O Município De Belo Horizonte

Paixão¹

2015

Econ. Apl.

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Este trabalho tem como objetivo mensurar a valorização dos preços dos diversos tipos de imóveis para o período entre 1995 e 2003. Para isso foi utilizada uma amostra contendo valores de transações com apartamentos, casas, barracos, lojas, salas, galpões e terrenos na cidade de Belo Horizonte. Foi utilizado o método dos preços hedônicos, pois este calcula índices de preços controlando pelas características dos bens. Como resultado temos que a valorização dos imóveis foi pequena no período, em muitos casos abaixo da inflação, devido ao fraco desempenho da economia, da alta taxa de juros e do pequeno volume de crédito habitacional. Palavras-chave: Índice de preços para bens imóveis; Modelo de preços hedônicos; Economia.

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“…As taxas de juros para o financiamento de projetos devem ser baixas o suficiente para que as empresas possam investir na infraestrutura de geração de riquezas e empregos. Assim, empresas que necessitam de recursos financeiros, por não terem recursos próprios o bastante, buscam fontes externas de financiamento (Hermann, 2010;Hermann, 2011 Interno Bruto (PIB), sendo que os desembolsos anuais incrementais médios foram de 3,2% do PIB, de 2004 a 2012 (Lamenza, Pinheiro, & Giambiagi, 2011;Leoni, Contani, Silva, & Bergmann, 2014). Sua representatividade no provimento de recursos financeiros é um fato.…”

Section: Introductionunclassified

Empréstimos do BNDES e a restrição financeira das empresas brasileiras de capital aberto

Silva¹

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The role of Development Banks has been widely discussed for decades, whose presence and performance have defenders and critics. Since its founding in 1952, the National Bank for Economic and Social Development (BNDES) has been in the center of these discussions as it is among the 4 largest development banks in the world, playing an important role in the Brazilian economy. This research focused on companies listed on the São Paulo Stock Exchange (Bovespa) from 2002 to 2014, with emphasis on the relationship between financial restraint and BNDES loan contracting. For this, the Cash Flow Sensitivity model was used through regression by means of fixed, random effects and grouped data in an unbalanced static data panel. Another aspect of this study was to verify the differences between the companies that hired and did not borrow from the BNDES in periods related to the 2008 global financial crisis, whose analysis was developed by the Difference-inDifferences test. The results showed that, in the general sample, there was a financial constraint in both groups of companies, and the restriction was greater in the companies that contracted BNDES loans. In this group, companies that borrowed directly from the BNDES (direct support or non-automatic mode) had greater financial constraints. The financial institutions that operated with the BNDES (Indirect support form or Automatic mode) had the lowest financial restrictions. In relation to the financial crisis, the test showed that the level of investment and the financial constraint of the treatment group had significant differences in the pre-crisis and crisis periods, which may indicate an influence of the BNDES in mitigating the effects of the crisis. This study concludes that the companies that contracted BNDES loans have greater financial constraints than those that did not take out a loan. In addition, the study points out that in the financial crisis of 2008, the presence of BNDES financial resources, in these companies, contributed to reduce the financial constraint, while the companies that did not contract loans were more restricted. These findings confirm the role of the development bank working in companies that showed greater need for capital, as well as reducing financial constraint in times of crisis.

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Liberalização e desenvolvimento financeiro: lições da experiência brasileira no período 1990-2006

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