Hedging na produção de açúcar e álcool: uma integração de decisões financeiras e de produção

RESUMO: O risco de preços é um importante elemento nas decisões dos agentes, sendo desejável a produtores e indústrias compreender suas dinâmicas de preços de mercado às magnitudes dos seus riscos, visando determinar otimamente a produção e comercialização. A análise do risco de preços é particularmente interessante no setor sucroenergético, em razão do portfólio de produtos originados da cana-deaçúcar, como o açúcar, etanol hidratado e etanol anidro. Neste sentido, o presente artigo objetiva mensurar, a partir de diferentes abordagens metodológicas, o nível de risco do setor considerando os preços de açúcar VHP e branco, etanol anidro e hidratado, além da própria cana-de-açúcar. O período de análise se dá ao longo de sete anos de safra. As medidas utilizadas para a mensuração do risco são focadas no risco de retornos indesejáveis (downside risk), como os limites parciais inferiores (LPM), valor em risco ( VaR) e valor em risco condicional (CVaR). Cada medida considera os benchmarks de custo de produção e preço médio da safra anterior. Além disso, são calculadas medidas de dispersões tradicionais para comparação com as medidas de riscos propostas. Os resultados indicam diferenças entre o risco calculado por cada método. As medidas de dispersão exibem maior risco para o açúcar, enquanto as magnitudes do downside risk mostram maiores extremos de retornos negativos para o etanol anidro e cana-de-açúcar. Em geral, tais constatações permitem agregar elementos introdutórios na discussão acerca das decisões do setor para planejamento de produção, estoques e comercialização de seus produtos, sobretudo sob a temática do risco de preços. PALAVRAS-CHAVE:Cana-de-açúcar; Downside risk; Gestão de risco; Risco de preços. ASSESSMENT OF PRICE RISKS IN THE SUGAR-ALCOHOL SECTORABSTRACT: Price risk is an important factor in decision-taking. Producers and industries must understand the dynamics of market prices and their risks so that

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The Sustainability of Sugarcane Ethanol in Brazil: Perspective and Challenges

Capitani¹

2023

Sugarcane - Its Products and Sustainability

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The chapter proposes to illustrate the challenges, concerns, and perspectives of ethanol production in Brazil. First, to give an overall of the sugarcane production and market conjecture, taking into account issues such as the public policies to promote biofuels improvement as well as those applied to energy markets and their connection (implications) with (into) sugar-ethanol market. Then, we propose the discussion of the challenges derived from sugarcane expansion from a sustainability perspective, as the environmental impacts, land use change and their impacts on crop productions and regional socioeconomics indicators, and the risk management strategies and tradeoffs between sugar-ethanol and second-generation ethanol-electricity cogeneration. Lastly, we bring a debate over the concerns and perspectives that are related to the development of this market, pointing out institutional risks that can affect strategies and competition in the production chain, such as policies to energy production, taxes changes, the increase in corn and sugarcane second generation ethanol production, and international trade agreements. Overall, there is an understanding that Brazilian ethanol production is following sustainable patterns. Currently, major challenges are related to the improvement of risk management strategies, as well as to create a more predictable scenario on the direction of public policies to the energy market.

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Hedging na produção de açúcar e álcool: uma integração de decisões financeiras e de produção

Cited by 3 publications

References 11 publications

Economic evaluation of the replacement of sugar cane bagasse by vinasse, as a source of energy in a power plant in the state of Paraná, Brazil

Economic evaluation of the replacement of sugar cane bagasse by vinasse, as a source of energy in a power plant in the state of Paraná, Brazil

Avaliação dos Riscos de Preços no Setor Sucroenergético

The Sustainability of Sugarcane Ethanol in Brazil: Perspective and Challenges

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