Este trabalho relaciona os mercados de açúcar, etanol e gasolina. O açúcar brasileiro se mostra consolidado no mercado internacional. O etanol também ganha destaque com a introdução dos veículos flex, surgindo um trade-off entre a produção de etanol e açúcar de acordo com os preços das commodities e da gasolina. Utilizando o modelo de Vetores Autorregressivos, analisou-se como as ofertas de etanol e açúcar respondem a choques dos preços do etanol, açúcar e gasolina. Como resultado, o produtor reage mais fortemente a uma mudança no preço do açúcar do que no preço do etanol, demonstrando a preferência em produzir açúcar. This paper analyses the relationship among sugar, ethanol and gasoline markets. Brazilian sugar is a traditional commodity in international market. Ethanol production has been increasing since the introduction of flex vehicle technology. Thus it emerges a trade-off between ethanol and sugar productions. To develop this analysis, Vector Auroregressions model is used to evaluate the effect of ethanol, sugar and gasoline price shocks on ethanol and sugar supply. As a result, the producer reacts stronger to a change in sugar price than to a change ethanol price and then demonstrates a preference to produce sugar.