Negociação com informação privilegiada e retorno das ações na BM&FBOVESPA

Abstract

Informed trading and stock returns in the BM&FBOVESPA Negociación con información privilegiada y retorno de las acciones en BM&FBOVESPA resuMONo Brasil, conforme a Lei nº 10.303/2001, o uso indevido de informação privilegiada no mercado acionário é crime. Contudo, na literatura, é possível encontrar estudos que apontam a existência de negociações com informação privilegiada nesse mercado (BOPP, 2003; BARBEDO, SILVA, LEAL, 2009 (BOPP, 2003;BARBEDO;SILVA;LEAL, 2009 Easley, Hvidkjaer and O'Hara (2002) and related to stock returns through the model of Fama and MacBeth (1973) (BOPP, 2003; BARBEDO, SILVA, LEAL, 2009 set. The results indicate that there is 22.9% probability of insider trading has occurred, that the segments with higher governance requirements together with the stocks that lower information asymmetry and an increase of 10.0% in PIN leads to an increase of 8.0 % in stock returns. KEYWORDS | Information asymmetry, inside information, insider trading, probability of informed trading, PIN. RESUMEN En Brasil, de acuerdo con la Ley nº 10.303/2001 el uso indebido de información privilegiada en el mercado de acciones es crimen. Sin embargo, en la literatura, es posible encontrar estudios que apuntan la existencia de negociaciones con información privilegiada en ese mercado

Corwin-Schultz Bid-ask Spread Estimator in the Brazilian Stock Market

“…The results are consistent with those of other studies examining the same market (Martins, Paulo, & Albuquerque, 2013) and market microstructure theory (Easley et al, 2002). The measures are sensitive to different periods, industries, and listing segments and have a time-varying cointegration vector with firm-level characteristics.…”

Insider Trading B-side: relevance, timeliness and position influence

“…This research, in addition to those carried out by Barbedo, Silva and Leal (2009) and Martins, Paulo and Albuquerque (2013), found odds of trading with worrying insider information at around 20%.…”

Stock Price, Disclosure and Information Asymmetry: The Ogx Case

“…O resultado inesperado ficou por conta da PIN, que não apresentou relação significante. No que diz respeito à proxy para a assimetria de informação (PIN), verifica-se correlação significante apenas com a liquidez (0,282), de forma diferente do que supõe a literatura internacional (ASLAN et al, 2011), todavia, Martins, Paulo e Albuquerque (2013) observam que no Brasil características intrínsecas a este mercado afetam essa relação; e com a "probabilidade de ocorrer um evento informacional" -α -(0,614), que é um componente da PIN, indicando que, quando surgiu evento informacional, houve tendência de seu uso na negociação de ações. Notas: P é preço da ação, P/VPA é relação preço/valor patrimonial da ação, LIQ é liquidez, VOL é volatilidade, PIN é probabilidade de negociação com informação privilegiada, α é probabilidade de ocorrer um evento informacional, αδ é probabilidade desse evento ser uma má notícia, NOT é notícia, COM é comunicado ao mercado, FR é fato relevante, ICVM358 é formulário ICVM 358, ITR-DF é informação trimestral das demonstrações financeiras e ID é o índice de disclosure.…”

“…O índice de disclosure e a PIN, por sua vez, não apresentaram relação significante quando não é feito o controle para a quebra estrutural do preço da ação, que apresentou movimento ascendente do início à cerca da metade do período analisado e movimento descendente desse ponto ao fim desse período. Esse resultado diverge do que relatam Easley, Hvidkjaer e O'Hara (2002) no mercado norte-americano e Martins, Paulo e Albuquerque (2013) no mercado brasileiro.…”

“…Nesse contexto, considerando as evidências existentes no mercado brasileiro (BARBEDO; SILVA; LEAL, 2009;PAULO, 2013;PAULO, 2014); a escassez de pesquisas que utilizem uma medida direta de assimetria de informação em um estudo de eventos com janelas móveis, relacionando-a ao preço e à disclosure das firmas; e a oportunidade de aplicação desta técnica na investigação do caso real, surge o problema desta pesquisa: qual é a relação existente entre preço da ação, disclosure e assimetria de informação da OGX Petróleo e Gás Participações? Diante disso, este estudo tem o objetivo de investigar o relacionamento entre o preço da ação, a divulgação de informações corporativas e a probabilidade de negociação com informação privilegiada da OGX entre os anos de 2008 e 2014.…”