Estrutura de governança e valor das companhias abertas brasileiras

Silveira, Alexandre Di Miceli da; Barros, Lucas Ayres Barreira de Campos; Famá, Rubéns

doi:10.1590/s0034-75902003000300005

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“…In this regard, Price et al (2006Price et al ( , 2007, Teitel and Machuga (2008), Chong et al (2009), andDavila andWatkins (2009) in Mexico;Silveira et al (2003), Schiehll andSantos (2004), andFerraz et al (2011) in Brazil;Iglesias (1999) in Chile; suggest that this is due to Boards' being mainly composed of major shareholders and managers of the companies, with external directors having a very limited participation, which facilitates the EM and the managerial discretion. It is probable that this evidence is derived, as stated by Yermack (2004), from the presence of grey directors, lack of rotation of the directors or both.…”

Section: Discussionmentioning

confidence: 99%

Does Corporate Governance Influence Earnings Management in Latin American Markets?

2013

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Although US and European research has documented improvement in earnings quality associated with corporate governance characteristics, the situation in Latin America is questionable, given the business environment in which firms operate, which is characterized by controlling family ownership and weak legal protection. The purpose of this study is to examine the relation between the internal mechanisms of Corporate Governance and Earnings Management measured by discretionary accrual. We use a sample of listed Latin American non-financial companies from the period 2006-2009. Our results show how in the Latin American context the role of external directors is limited and that Boards which meet more frequently take a more active position in the monitoring of insiders, so showing a lower use of manipulative practices. In addition, we find a non-linear relation between insider ownership and discretionary accruals, also pointing to the fact that ownership concentration may be a manipulative practices constrictor mechanism only when the ownership of main shareholders is moderate. The findings have important policy implications since this is, to the best of our knowledge, the first study to analyze the relation between the effectiveness of the government and the earnings management behavior. As policy implications, we document how when a country implements controls aimed at reducing corruption, strengthening the rule of law or improving the effectiveness of government, this leads to a reduction in firm earnings management.

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Section: Discussionmentioning

confidence: 99%

Does Corporate Governance Influence Earnings Management in Latin American Markets?

2013

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“…A existência de problemas de agência e diferentes níveis de conhecimento entre os investidores e gestores foram decisivos para a criação de um conjunto de mecanismos internos e externos para harmonizar a relação de interesses entre o principal e o agente. Para tal conjunto de mecanismos, deu-se o nome de Governança Corporativa (Silveira, Barros & Famá, 2003).…”

Section: Teoria De Agência E Governança Corporativaunclassified

Determinantes da formação de board interlocking no mercado de capitais brasileiro

Ribeiro

Colauto

Clemente

2016

REPEC

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Este artigo tem como objetivo identificar os principais determinantes para a formação de board interlocking no mercado de capitais brasileiro. Como estrutura teórica utiliza a Teoria da Agência e Governança Corporativa, Teoria da Dependência dos Recursos e Conselho de Administração e a Caracterização do Board Interlocking. A amostra compreende 58 empresas brasileiras que participam do Índice Bovespa (Ibovespa). O estudo classifica-se como empírico-analítico. Em relação aos objetivos caracteriza-se como exploratória, quanto aos procedimentos trata-se de uma pesquisa documental. Os dados sobre os Conselhos de Administração foram coletados por meio dos Formulários de Referência, disponibilizados no website da Bolsa de Valores de São Paulo (BM&FBOVESPA). Os resultados encontrados demonstram que a presença de board interlocking é generalizada nessas empresas e normalmente está associada a quatro fatores: (1) formação do grupo econômico; (2) controle governamental; (3) formação de fundos de pensão; e (4) presença de profissionais com reconhecida experiência de mercado. Os resultados também sugerem que os três primeiros fatores originam ligações mais duradouras e dificilmente tais conexões são rompidas. Por outro lado, as ligações realizadas por meio de profissionais com experiência de mercado tendem a ser mais instáveis por ser a presença de tais profissionais muito requisitadas no conselho de diferentes companhias.

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“…Com relação a eventuais conflitos de interesse e estrutura de gestão, Silveira et al (2003) obtêm, para uma amostra de empresas brasileiras no período de 1998 a 2000, que empresas mais valorizadas pelo mercado são aquelas nas quais pessoas distintas ocupam os cargos de diretor executivo e presidente.…”

Section: Referencial Teóricounclassified

Estudo da influência da governança corporativa e do ambiente institucional dos países na lucratividade das empresas

Bottin¹,

Étienne²,

Verté³

et al. 2012

BASE

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A governança das corporações pode impactar o desempenho de empresas. Porém, ambientes institucionais e regras de governança dos países também podem influenciar, pelo menos indiretamente, características das firmas. Nesse contexto, esta pesquisa tem por objetivo investigar a relevância de variáveis de um país, particularmente, de variáveis associadas à governança, na lucratividade de empresas. Por meio de análise de regressão em dois níveis, buscase identificar (i) como variáveis específicas da empresa afetam diretamente seu desempenho e (ii) como variáveis de um país impactam indiretamente a lucratividade de firmas. Com base em 17.493 empresas de 38 países, estabelece-se que: (i) os níveis de burocracia, corrupção e imposição da lei de um país não são relevantes para a lucratividade de uma empresa, (ii) o grau de competitividade de um país tem influência indireta no desempenho corporativo, afetando a sensibilidade da lucratividade às dificuldades financeiras de empresas e ao dinamismo de setores, (iii) a assimetria informacional ligada à falta de disclosure sobre lucros e salários influencia a sensibilidade da lucratividade às dificuldades financeiras e (iv) a proteção ao credor pode afetar a sensibilidade da lucratividade ao grau de tangibilidade da empresa, uma vez que ativos fixos, mais tangíveis, podem servir de garantia para empréstimos.Palavras-chave: ambiente institucional, governança corporativa, lucratividade de empresas. ABSTRACTCorporate governance may affect firm performance. However, institutional environment and governance rules of different countries may also influence, at least indirectly, characteristics of companies. In this context, the objective of this investigation is to study the relevance of country-level variables, particularly those related to governance, on firm profitability. Through a two-level regression analysis, we aim to identify (i) how firm-specific variables directly impact performance of companies and (ii) how country-specific variables indirectly affect firm profitability. Using a sample of 17,493 companies from 38 countries, the results suggest that: (i) bureaucracy, corruption and law enforcement of a country are not relevant to firm profitability, (ii) competitiveness in a country has indirect influence on performance, since it influences the

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Estrutura de governança e valor das companhias abertas brasileiras

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Does Corporate Governance Influence Earnings Management in Latin American Markets?

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