Determinação da razão de hedge: um estudo sobre as teorias de hedging

Gomes, Francisco Carlos

doi:10.1590/s0034-75901987000400006

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“…Porém, rapidamente se converte em uma correlação nula nas três safras seguintes, possivelmente pela intensificação da intervenção na política de combustíveis e choques cambiais, para então apresentar um padrão de correlação negativa (Tabela 3). Para Gomes (1987), o risco associado à estratégia de hedge é uma composição do risco da mercadoria e do respectivo contrato futuro. Logo, depende da ordem de grandeza e da direção das variações conjuntas dos preços em ambos os mercados.…”

Section: R C Aunclassified

Estratégias de Hedge para o Etanol Brasileiro: análise a partir de operações de contratos futuros doméstico e estrangeiros

2019

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As mudanças ocorridas no mercado internacional de biocombustíveis provocaram significativas alterações no mercado de etanol brasileiro. Diante disso, este trabalho objetivou avaliar a eficiência do hedge e risco de base do etanol brasileiro utilizando contratos futuros no Brasil e EUA entre 2010 a 2019. Para isso, foi utilizado um modelo de hedge simultâneo de câmbio e preços. Os resultados indicam que a utilização de contratos estrangeiros não foi eficiente na maior parte dos anos, sobretudo em razão das variações cambiais, choques de oferta e intervenções nos mercados de combustíveis de ambos os países. Além disso, a operação com contratos americanos oferece maior variação no risco de base, sobretudo pelo fator cambial. No entanto, observa-se que nos períodos de menores volatilidades cambiais e de redução dos efeitos domésticos na regulação do mercado, a efetividade do hedge com contratos estrangeiros foi próxima daquela utilizando contratos nacionais, sugerindo-se uma alternativa na procura por contratos com maior liquidez.

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Section: R C Aunclassified

Estratégias de Hedge para o Etanol Brasileiro: análise a partir de operações de contratos futuros doméstico e estrangeiros

2019

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“…Hedging strategy or simply hedge implies to maintain positions in both spot and futures markets in order to obtain protection against possible losses arising from adverse fluctuations in the commodity prices (GOMES, 1987). It is a key instrument for traders who do not wish to be exposed to future price changes in the futures of a particular market.…”

Section: Hedge and Optimal Hedge Ratiomentioning

confidence: 99%

A comparative study on different statistical models for calculating the optimal hedge ratio in the live cattle market

Pinho¹,

Junior²,

Camargos³

2017

OR&A

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Brazilian agribusiness has stood out in recent years for its efficiency and productivity growth, based on technology, planning, management of results, and continuous improvement of performance. In the live cattle market, the price oscillations show themselves as a risk that the producer has to minimize in order to ensure the success of his business. In this scenario, the futures market has been translated into an important hedging instrument, however, a confronting challenge is the identification of the production ratio that must be protected. Thus, this article aims to statistically compare the performance of six models for the calculation of the optimal hedge ratio in the Brazilian live cattle futures market: Ordinary least squares, BEKK, DCC by Tse and Tsui (2002), DCC by Engle and Sheppard (2001), time-varying beta correlations, and unconditional beta. The ratios were estimated for the log-returns of the daily and monthly price series of spot and futures live cattle, comprising the period from 10/2/2000 to 19/8/2014. It was noted that for the daily series, the contractual changes generate intertemporal breaks, resulting in the increased variance of the futures logreturns and the low optimal hedge ratio. For monthly series, it is concluded that the BEKK, followed by the unconditional beta are the best models when it comes to reduction of variance and maximization of the Sharpe ratio.

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“…Outras linhas amplamente estudadas tangem às estratégias relacionadas à operação de hedge, como as pesquisas de Hoffman (1931), Working (1953), Gay, Kolb e Chiang (1983), Gomes (1987), Titman (1992), Kawaller (1993), Eun e Resnick (1997), Kimura e Pereira (2005), Liu (2014). Quanto às questões normativas da evidenciação de hedge, pode-se citar Jacque (1981), Costa Junior (2003, Santos et al (2010) e Ambrozini (2014.…”

Section: Objetivosunclassified

Fatores determinantes do hedge em empresas brasileiras de capital aberto

Yoshimura¹

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Determinação da razão de hedge: um estudo sobre as teorias de hedging

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Estratégias de Hedge para o Etanol Brasileiro: análise a partir de operações de contratos futuros doméstico e estrangeiros

Estratégias de Hedge para o Etanol Brasileiro: análise a partir de operações de contratos futuros doméstico e estrangeiros

A comparative study on different statistical models for calculating the optimal hedge ratio in the live cattle market

Fatores determinantes do hedge em empresas brasileiras de capital aberto

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