Inter-relações entre a dívida pública e política monetária no Brasil: uma análise histórica

Abstract

Resumo O presente artigo tem como objetivo discutir a conexão existente entre a política monetária e a dívida pública no Brasil, destacando as implicações daí decorrentes. Para isso, parte de uma retomada histórica do surgimento do mercado de títulos da dívida pública e das instituições responsáveis por seu gerenciamento. Posteriormente, são discutidos os dados relativos às variáveis ligadas à política monetária e à dívida pública entre 1999 a 2016. A partir da referida análise, observou-se a existência de uma conexão problemática entre duas políticas - monetária e fiscal - dada pela taxa Selic que é, ao mesmo tempo, instrumento de controle da inflação e taxa que remunera parcela expressiva da dívida pública. O trabalho conclui que esta vinculação reduz a eficácia das referidas políticas, requerendo ações como desvinculação da política monetária e da dívida pública, elevação do prazo e duração da dívida, mudança da sua composição e, particularmente, redução da taxa Selic.

Modelos de Previsão das Taxas de Juros dos Títulos IPCA do Tesouro Direto

“…A primeira etapa do trabalho foi entender detalhadamente o funcionamento do Tesouro Direto e a sua relac ¸ão com os vários indicadores econômicos do contexto brasileiro que impactam mais diretamente as suas taxas. Em qualquer estudo do cenário econômico brasileiro, a taxa Selic e o IPCA são de extrema relevância [7]. Assim, essas duas características foram incluídas no dataset, bem como o CDI (Certificado de Depósito Bancário), por ser um benchmark utilizado como referência em retornos de investimentos.…”