Regime De Metas De Inflação: Análise Comparativa E Evidências Empíricas Para Países Emergentes Selecionados

Abstract

RESUMO: O objetivo deste artigo é analisar o regime de metas de inflação (RMI) no Brasil à luz das experiências de outros países emergentes selecionados, quais sejam: África do Sul, Chile, Colômbia, Coreia do Sul e México. Para tanto, há uma exposição dos contextos nos quais o RMI foi adotado nesses países, bem como uma comparação entre os arranjos desses regimes, para se distinguir suas principais características. Por fim, é estimado um modelo autorregressivo com vetores de correção de erros (VEC) para cada país selecionado, de modo a criar condições para uma análise da eficácia do RMI nessas economias. Os resultados empíricos da pesquisa sugerem que os Regimes de Metas de inflação mais flexíveis (África do Sul, Chile, Colômbia, Coreia do Sul) são relativamente mais eficazes em termos de combate à inflação que os regimes mais rígidos (Brasil e México).PALAVRAS-CHAVE: inflação; regime de metas de inflação; modelo VEC.CLASSIFICAÇÃO JEL: E42; E52; C32.Correspondência para: Mateus Ramalho Ribeiro da Fonseca Contato:

Inflation inertia: a time-series comparative analysis

“…Furthermore, the results are in line with other studies that emphasize the relevance of the importance of inflation inertia when analyzing inflation, in order to better understand this issue. This is the case of the studies of Pimentel, Luporini e Modenesi (2016), Braga e Summa (2016), Modenesi e Araújo (2013), Araújo e Modenesi (2010), Mendonça (2007), Abrita, Araújo e Neto (2017) and Fonseca, Peres e Araújo (2016), defined in the empirical review of our study.…”

Avaliação Do Regime De Metas De Inflação Nos Países Da América Latina Entre 2001 E 2014

“…Dessa forma, observa-se, por meio das estatísticas de traço e máximo autovalor, a rejeição da hipótese nula em um nível de significância de 5%, o que implica a existência de pelo menos uma relação de cointegração para Brasil, Chile e México, duas para Peru e Colômbia. Tais conclusões validam a utilização do modelo do vetor correção de erro (VEC) e também são suportadas por Fonseca et al (2013). Assim, estimou-se o modelo VEC, que mostra a relação de longo prazo entre a mudança na taxa de juros e seu efeito sobre a produção industrial, índice de preços e taxa de câmbio.…”

“…Para Sims (1992), a explicação pode estar no problema da identificação dos modelos VAR, ou seja, as variáveis incluídas nesses modelos não incorporariam todo o conjunto de informação disponível pelo Banco Central para elaboração da política monetária 10 . A outra explicação seria a de que uma contração da oferta monetária não antecipada pelos agentes econômicos operaria via outro mecanismo de transmissão da política monetária que é a elevação de custos de produção, como abordam Modenesi et al (2012) e Fonseca et al (2013). As empresas, em função do poder de mercado e das condições de demanda, tenderiam a repassar esses custos aos preços, provocando uma redução na oferta agregada e, em seguida, uma elevação na taxa de inflação.…”

“…Ao todo são 34 países com esse tipo de regime monetário, e sete deles estão localizados na América Latina, conforme IMF (2013). Desde a adoção do regime de metas de inflação, esses países têm tido êxito no controle e na manutenção da estabilidade de preços, como mostram Fonseca et al (2013) e Biondi e Toneto (2005). Esse novo sistema passou a ser muito influente no pensamento atual sobre a macroeconomia e a política econômica, em particular a política monetária 1 .…”

“…Os resultados mostraram que houve uma significativa redução na taxa de inflação e na sua volatilidade a partir da adoção do sistema de meta pelos países da América Latina, além de uma queda nas oscilações na taxa de crescimento do nível de atividade. Esses resultados são também corroborados pela maioria dos estudos sobre metas de inflação, como os de Broto (2011), Calani et al (2010), Fonseca (2013), Fraga et al (2003), Gonçalves e Salles (2008), Mishkin e Hebbel-Schmidt (2007) e Fazio et al (2014). Salienta-se, contudo, que a redução da taxa média de inflação, no período, tenha sido um fenômeno mundial em detrimento da contração dos preços do petróleo, de outras matérias-primas e alimentos, conforme FMI (2015).…”