Avaliação empírica do teorema da paridade coberta de juros entre o real brasileiro e o dólar americano (2008-2013)

Abstract

Códigos JEL F31; F41. AbstractIn contradiction to the vast international evidence in favor of the covered interest parity theorem (CIP), the scarce empirical literature that investigated this relation in the Brazilian economy does not confi rm this condition. This work tests the CIP between the Brazilian Real and the American Dollar, in the period 2008 -2013. We star by analyzing specifi cities of the Brazilian data and the variables used to estimate the parity. We argue that the relevant foreign interest rate variable to test the CIP in Brazil is that one available to domestic agents, whose proxy is the LIBOR rate plus the Brazilian EMBI+ (the spread between the Brazilian sovereign debt and the US treasury bonds rate). We then compare this rate with the Brazilian foreign exchange coupon (which is a tautological closure to the covered parity) as an alternative way to evaluate the CIP.Keywords covered interest parity (CIP); foreign exchange coupon.

Uma avaliação acerca da falha empírica do teorema da paridade descoberta da taxa de juros entre o Real e o Dólar

“…As (4) Neste artigo, optamos por não utilizar este método pois estamos interessados exclusivamente na paridade descoberta. Em outro trabalho, argumentamos que existe suporte empírico para a paridade coberta da taxa de juros Covered Interest Parity, justificada pela visão cambista, que afirma que a taxa de câmbio a termo é determinada diretamente pelo custo incorrido por instituições financeiras para entrega futura de divisas a seus clientes (ver Cieplinski;Braga;Summa, 2017 forthcoming (Phillips;Hansen, 1990). entre e , , outros sequer são capazes de identificar uma relação estável (cointegrada) entre as variáveis (Delcoure et al, 2003, p. 85 horizontes mais longos há evidencias em favor da UIP, para taxas de câmbio de economias desenvolvidas contra o dólar americano, mas não para países emergentes.…”