O crédito como mecanismo de transmissão da política monetária: aspectos teóricos e evidências empíricas para o Brasil

Abstract

Este trabalho analisa a operacionalidade e a eficiência do canal de crédito como mecanismo de transmissão da política monetária no Brasil, para o período de janeiro de 2001 a setembro de 2011. Com esse fim, estimaram-se duas equações IS, com diferentes especificações para a taxa de juros real, com e sem crédito, a fim de medir a intensidade e o timing de resposta de variações da taxa de juros no produto. Para tanto, utilizou-se como metodologia o modelo de Vetor de Correção de Erros (VEC). Os resultados para as duas equações corroboram a eficácia do canal do crédito no Brasil, já que os efeitos negativos do choque na taxa de juros real sobre o produto são mais intensos e o afetam com mais rapidez, ao incluir a variável crédito.

Analysing the Effectiveness of Monetary Transmission Mechanism in Mozambique: A VAR Model Approach

“…Kelikume (2014) have investigated interest rate channel of monetary transmission mechanism in Nigeria from 1996-2013, employed cointegration test, in the long run Interest rates had the expected sign and was statistically significant in influencing output, showing a negative relation, that is an increase in interest rate will reduce output. Abrita et al (2014) delved into credit channel in Brazil from 2011 to 2014, employed VEC model, their research supported the efficiency of credit channel, stressing the intensified negative effect of the real interest rate shocks on output, when loan is incorporated in the model. Ogbonna and Uma (2015) examines the monetary transmission mechanism in Nigeria and its challenge over the years.…”

“…This research highlight how intricate and varying impacts of monetary policy channels is across countries, it reveals disparities in channel effectiveness, emphasizing credit, interest rate and exchange rare impact in different economies. Some studies results emphasise credit channel inefficiency, Macane and Seixas (2021), while others underscore its significance, like Abrita et al (2014). In single economy one channel proved efficient in affecting output but inefficient in affecting prices, or one channel doesn't affect all sector of economy.…”

Mecanismo De Transmissão Da Política Monetária: Canal Do Crédito Na Economia Brasileira – Uma Abordagem Com Var Clássico E Bayesiano

“…Outros trabalhos para a economia brasileira a serem indicados são de De Mello e Pisu (2010), Montes e Machado (2013) e Abrita et al (2014). Na próxima seção, consta a metodologia, e, na seguinte, há os resultados e a discussão.…”

O impacto das commodities sobre a dinâmica da inflação no Brasil e o papel amortecedor do câmbio: evidências para o CRB Índex e Índice de Commodities Brasil

“…No presente trabalho, a variável taxa nominal de câmbio foi usada como elemento central para esta experimentação em diferentes estimações, como está detalhado na seção VAR e Estratégia Empírica. Nos últimos anos, alguns trabalhos usaram esta funcionalidade da técnica VAR para a análise da economia brasileira, tais como Luporini (2008) e Abrita et al (2014). Ademais, o método VAR é mais adequado quando as séries temporais não são integradas de mesma ordem, ou quando a aplicação de métodos convencionais de cointegração, a exemplo do método VEC (Vetorial de Correção de Erros), não é possível diretamente (Sims, 1980;Engle;Granger, 1987;Johansen;Juselius, 1990).…”

“…Assim, as especifi cações 3 e 4 são uma espécie de contrafactual em relação às especifi cações 1 e 2. Esse modo de experimentação contrafactual por meio de modelos VAR tem sido usado na literatura empírica brasileira, podendo-se citar os trabalhos de Luporini (2008) e Abrita et al (2014). Portanto, retirando-se a variável câmbio das especifi cações 3 e 4, pode-se entender em que medida os choques de commodities afetam mais fortemente a infl ação ao consumidor no Brasil, comparando-se com o observado nas especifi cações 1 e 2, nas quais o câmbio pode atuar como amortecedor das pressões infl acionárias.…”