Os determinantes da inflação brasileira recente: estimações utilizando redes neurais

Abstract

ResumoO presente artigo busca avaliar os determinantes da inflação brasileira recente, mais especificamente a partir de 1999, quando é instituído o Sistema de Metas de Inflação (SMI). Utilizando um modelo de Redes Neurais, avaliamos: (1) se as pressões de demanda, medidas pelo hiato do produto e do desemprego, têm impacto claro e sistemático sobre a inflação; (2) se a "inflação importada", incluindo a inflação dos produtos transacionáveis em dólares e a variação da taxa de câmbio nominal, exerce influência significativa sobre a inflação; e (3) se o canal de custo da taxa de juros se verifica empiricamente no caso brasileiro. Concluímos que os impactos mais relevantes sobre a inflação brasileira, nesse perí-odo estudado, vêm da inércia inflacionária, da "inflação importada" e da variação da taxa bási-ca nominal de juros.

Dinâmica inflacionária da indústria brasileira: uma abordagem setorial (1999-2014)

“…Entretanto, outros trabalhos que buscaram entender a dinâmica inflacionária recentemente chegaram a resultados semelhantes. Summa (2014), ao estudar especificamente a relação entre valorização do salário mínimo e inflação, sugere que o impacto dos salários sobre os preços foi baixo, principalmente no período de 2000 a 2003. Além disso, o autor aponta que o impacto do custo salarial será menor sobre os bens industriais quando comparado a demais setores, como serviços livres.…”

“…Estas últimas determinam o nível de produção da firma. Trabalhos empíricos analisando a dinâmica inflacionária para a economia brasileira no período recente encontram a predominância dos custos como determinantes da inflação (Braga, 2011;Jorge, 2012;Summa, 2014;Summa e Macrini, 2014;Bastos et al, 2014). A teoria do Conflito Distributivo 2 dá ênfase às pressões de custo -salários, câmbio, custos intermediários e mark-up -que explicariam em grande parte os processos inflacionários (Bastos, 2010;Lavoie, 2014: 542-3).…”

Distribution and Conflict Inflation in Brazil under Inflation Targeting, 1999–2014

“…The upshot of the above discussion is that for various causes, a regular relation between any sort of demand gap and nominal prices and wages is very difficult to find in the data for the Brazilian economy (see Bastos, Jorge, and Braga 2015; Braga 2013; Summa 2011; Summa and Braga 2016; Summa and Macrini 2014, for a survey).…”

“…Summa and Macrini (2014) found a positive relation between the rate of change of the nominal basic interest rate and overall inflation, while Summa and Braga (2016), using disaggregated data for inflation, show that this relation is circumscribed to industrial goods. Also, for empirical evidence of the relation between real interest rate and profit rate, see Bastos and Braga (2010).…”

“… 7 For empirical evidence, see Barbosa-Filho (2008); Modenesi and Araújo (2013); Braga (2013); Bastos, Jorge, and Braga (2015); and Summa and Macrini (2014). Summa and Braga (2016) show that tradable inflation in local currency explains the evolution of inflation in all sectors, including also services (mainly restaurants) and monitored prices. …”