Auge e declínio da hipótese dos mercados eficientes

Abstract

RESUMO Eugene Fama define um mercado como eficiente se refletir totalmente as informações existentes sobre os valores fundamentais de um ativo financeiro. De acordo com essa hipótese, esse tipo de mercado coloca à disposição dos agentes as opções ótimas para investir seu dinheiro, levando a uma alocação eficiente de capital. O objetivo deste artigo é mostrar que essa condição de fato não existe na realidade econômica e, como consequência, discutir como as formas alternativas de mercado de ativos norteiam o processo de investimento. As formas alternativas de alocação implicam que os agentes econômicos não seguem o modelo ideal de “racionalidade plena”, mas seguem uma “forma fraca” consistente com as decisões que devem ser tomadas em condições de incerteza. Essa análise nos permitirá construir modelos mais realistas de mercados financeiros, considerando não apenas suas condições de normalidade, mas também as circunstâncias que explicam sua instabilidade e crises.

Value Relevance of R&D expenses in capital market: A study of brazilian IT sector companies

“…According to Fama (1970), market efficiency can take three forms: Weak, Semi-Strong and Strong. According to Lima (2003), the weak form is one in which the prices of the past are not tools that can be anticipated in the search for future prices. The semi-strong form, according to Pereira and Urpia (2011), is that in which not only past prices are reflected in present prices, but also all information that has been disclosed, such as those presented in financial statements.…”

O projeto de integração europeu e a crise da zona do euro (2007-2013)

“…Entretanto, ao contrário do NCM, a HME pressupõe a existência de flexibilidade dos preços, com os preços dos títulos e das ações nos mercados de capitais variando instantaneamente, conforme as informações disponíveis. De acordo com Lima (2003), isso implica um equilíbrio walrasiano convencional, em que a lei de oferta e procura age sobre os preços, de forma a manter o mercado em equilíbrio. A maioria das 34 A HME foi amplamente aceita pelos economistas acadêmicos na área de finanças na geração passada, praticamente sem contestações empíricas ao funcionamento desses mercados nas décadas de 1960de , 70 e 80 (LIMA, 2003MALKIEL, 2003).…”

“…Nesse sentido, o risco associado ao ativo contribuirá para determinar o preço de equilíbrio, sendo visto como a probabilidade de desvio do retorno esperado. De acordo com esse modelo, uma forma de minimizar os riscos é a diversificação do portfólio(LIMA, 2003).Para que os preços dos títulos ou das ações estejam em seu nível de equilíbrio, é…”