This paper performs a large-scale forecast evaluation exercise to assess the performance of different models for the short-term forecasting of GDP, resorting to large datasets from ten European countries. Several versions of factor models are considered and cross-country evidence is provided. The forecasting exercise is performed in a simulated real-time context, which takes account of publication lags in the individual series. In general, we find that factor models perform best and models that exploit monthly information outperform models that use purely quarterly data. However, the improvement over the simpler, quarterly models remains contained. Copyright © 2009 John Wiley & Sons, Ltd.

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Real oil prices surged from 2009 through 2014, comparable to the 1970's oil shock period. Standard explanations based on monopoly markup fall short since in ‡ation remained low after 2009. This paper contributes strong evidence of Granger (1969) predictability of nominal factors to oil prices, using one adjustment to monetary aggregates. This adjustment is the subtraction from the monetary aggregates of the 2008-2009 Federal Reserve borrowing of reserves from other Central Banks (Swaps), made after US reserves turned negative. This adjustment is key in that Granger predictability from standard monetary aggregates is found only with the Swaps subtracted.

Standard-Nutzungsbedingungen:Die Dokumente auf EconStor dürfen zu eigenen wissenschaftlichen Zwecken und zum Privatgebrauch gespeichert und kopiert werden.Sie dürfen die Dokumente nicht für öffentliche oder kommerzielle Zwecke vervielfältigen, öffentlich ausstellen, öffentlich zugänglich machen, vertreiben oder anderweitig nutzen.Sofern die Verfasser die Dokumente unter Open-Content-Lizenzen (insbesondere CC-Lizenzen) zur Verfügung gestellt haben sollten, gelten abweichend von diesen Nutzungsbedingungen die in der dort genannten Lizenz gewährten Nutzungsrechte. Abstract The paper sets out a monetary business cycle model with three alternative exchange technologies, the cash-only, shopping time, and credit production models. The goods productivity and money shocks a¤ect all three models, while the credit model has in addition a credit productivity shock. The paper compares the performance of the models in explaining the puzzles of the monetary business cycle theory. The credit model improves the ability to explain the procyclic movement of monetary aggregates, in ‡ation and the nominal interest rate. Terms of use: Documents in

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