Governance of market infrastructure institutions
This interview deals with the impact of stock exchanges’ demutualization on their governance. Authors expose their point of view about a possible bankrupt of stock exchanges, the appropriated regulation of market infrastructure institutions, their governance, the stock exchanges consolidation or the ECNs.
JEL classification : G1, G28
This interview deals with the impact of stock exchanges’ demutualization on their governance. Authors expose their point of view about a possible bankrupt of stock exchanges, the appropriated regulation of market infrastructures, their governance, the stock exchanges consolidation or the ECNs’ development.
JEL classification : G1, G28
Dans une économie aussi créative que celle du xiii e siècle, le débat sur le prêt à intérêt paraît paradoxal. L’article examine d’où vient cette condamnation, comment elle était motivée, et quelles conséquences on en tirait. Le fondement dans les Écritures ne va pas de soi, et le raisonnement jouait un rôle central. Ce qui était dénoncé aussi était le refus d’insertion dans le contexte d’échange et de charité de la société. Mais la pratique était souple, grâce à des notions de droit romain comme le lucrum cessans . Économiquement, la condamnation est critiquable. Mais en rester là ferait perdre la leçon principale de cette expérience doctrinale : le message est que l’argent, à lui tout seul, est stérile. Or, moralement et socialement, c’est juste.
L’harmonisation européenne des règles de marché correspond à un besoin fort des acteurs. Des formes de normes existent également au niveau mondial et un certain nombre de forums internationaux prennent aujourd’hui une importance croissante. La mise en oeuvre dans les différents systèmes juridiques, réglementaires et prudentiels nationaux de « normes » édictées au niveau international, et la surveillance de leur application par les institutions financières sont en revanche toujours du ressort des autorités politiques nationales ou locales. Néanmoins, ce rôle déterminant pose la question de la légitimité et de la responsabilité des organismes internationaux producteurs de normes. La multiplication et l’internationalisation des sources de normes en matière bancaire et financière imposent également à l’industrie de restructurer l’organisation de sa représentation. La dimension transatlantique est enfin désormais un élément essentiel à prendre en compte.
Classification JEL : F36, G21, G24, G28, K23
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