Research background: According to the concept of sector rotation, industry cycles affect the investment attractiveness of companies. Industry cycles relate to business ones, and specific industries are preferred for investors depending on the phase of the latter. The scope of this concept application is portfolio investment management. However, we use it in a new way, assuming that the unfavourable phase leads to a decrease in the investment activity of companies in the corresponding industry.
Purpose of the article: Since the concept of sector rotation claims universality, we reveal if the industry cycles are the global trend in investment activity. The research purpose is to test the hypothesis of an industry cycles’ impact on the dynamics of the investment activity in companies obtaining external financing.
Methods: Using the concept of sector rotation, we suggest several industry groups and tested whether the peak of investment activity in each group falls on the expected favourable phase of the business cycle. In the context of global investment trends, this hypothesis should be confirmed at public companies of any sufficiently large financial market. For testing, Russian companies were selected. The growth rate of capital investments was used as an indicator of investment activity.
Findings & Value added: It was revealed that the hypothesis about the impact of industry cycles on the investment activity of a business has the potential for further research. However, there is no sufficient evidence to consider the orientation of the investment behaviour of companies on industry cycles as a global trend.
Статья посвящена развитию методических подходов к инвестиционному мониторингу с применением инструментария оценки обеспеченности долга компаний. Цель исследования заключалась в разработке авторской модели прогнозной обеспеченности долга и обосновании ее аналитической значимости в инвестиционном мониторинге компаний. Предложенная модель апеллирует к принципам оценки корпоративных обязательств, которые применяются в теоретических моделях финансовой несостоятельности фирмы. Такой подход к формированию модели имеет определенные преимущества, не вступая в противоречие со спецификой компании, отрасли и рынка. В то же время модель ориентирована на российские компании, что отражается в особенностях оценки свободного денежного потока. В частности, введен показатель скорректированного свободного потока на инвестированный капитал, который учитывает устойчиво высокую долю прочих доходов в общей сумме доходов российских компаний. Авторская модель апробирована на примере транспортной компании, оперирующей в одном из крупных портов Балтийского моря. Показано, что результат прогнозной обеспеченности долга в значительной степени зависит от способа формирования свободного денежного потока. Апробация модели позволилаболее детально раскрыть ее особенности, выявив преимущества и ограничения оценки. Основные рекомендации по интерпретации возможных значений прогнозной обеспеченности долга систематизированы и представлены в табличной форме. По мнению авторов, модель прогнозной обеспеченности долга будет востребована инвесторами и менеджерами в инвестиционном мониторинге компаний, внося определенный вклад в развитие таких направлений финансовой науки и практики, как управление структурой капитала, финансовая реструктуризация, оценка финансовых рисков, корпоративная финансовая диагностика и мониторинг финансовой стабильности. Ключевые слова: инвестиции, инвестиционный мониторинг, прогнозная обеспеченность долга, свободный денежный поток, оценка инвестиционной стоимости, прогнозирование финансовой несостоятельности, формирующиеся финансовые рынки.
scite is a Brooklyn-based organization that helps researchers better discover and understand research articles through Smart Citations–citations that display the context of the citation and describe whether the article provides supporting or contrasting evidence. scite is used by students and researchers from around the world and is funded in part by the National Science Foundation and the National Institute on Drug Abuse of the National Institutes of Health.