Environmental issues have a considerable impact in all economic sectors, also influencing financial markets. As a result, environmental, social, and governance (ESG) awareness is rising in the financial sector. In this perspective, the concept of circular economy (CE) assumes central relevance. The aim of our study is to investigate the relationship between CE strategies and market performance; to this end, we use ESG scores as a proxy for CE. Our initial assumption is that since CE is a component of the “E” factor—in that it can generate positive and measurable environmental impacts—then it can be associated with the ESG score. Therefore, we can methodologically overcome the lack of a specific score related to CE. We use a preselection model based on historical performance by verifying the percentages of the presence of stocks in the two selected indices, namely ESG Euro Stoxx 50® and Euro Stoxx 50-ESG. Overall, we find that ESG profiles have a positive impact on stock performance, although ESG scores do not express higher performance per se. Furthermore, our analysis shows that, to date, there is no evidence that CE initiatives can influence stock returns.
PurposeThe paper aims to investigate the role of the network in managing the tradition and innovation paradox in the agribusiness industry. In particular, this study aims to demonstrate that agribusiness firms can innovate through tradition by joining a network, to capture the way intellectual capital (IC) is created, shared and transformed.Design/methodology/approachThe authors approached the study using the social capital conceptual framework, considering the network a critical determinant of social capital, which enhances the organization's ability to share, create and utilize knowledge. Then, the authors also employed the extended territorial strategy theory. The authors derived empirical evidence from companies belonging to the PGI-labeled Consortium of Pasta di Gragnano (Consortium). The authors used a quantitative approach, carrying out a panel data analysis.FindingsThe results suggested that belonging to Consortium had a positive impact on the operating performance, the financial performance and the environment where consortium firms operate. Thus, being part of a network helps firms to innovate in a traditional industry.Research limitations/implicationsThe evidence of this work provided several implications for managers, IC community and the policy public. For managers, the authors observed that agribusiness firms can preserve their traditions through knowledge sharing with firms that operate in the same network. For IC community, the authors contributed to the debate on the social capital theory, arguing that the one area of IC that has received significant attention is the role of the network, which enhances the organization's ability to generate, share and apply knowledge effectively (Lin, 2017; Solitander and Tidström, 2010). Finally, the authors argued that policymakers should implement new reforms that facilitate the formation of networks, especially in socio-economic contexts where the unemployment rate is high.Originality/valueThis is the first study that employs quantitative analysis to investigate this paradox.
Il tema della proprietŕ delle quote di partecipazione al capitale della Banca d'Italia rimane ancora irrisolto nonostante siano decorsi i tre anni previsti dalla legge di riforma del risparmio per dare una soluzione attuativa al problema. L'articolo 19, comma 10, della l. 28 dicembre 2005, n. 262 ha previsto infatti una ridefinizione in senso pubblicistico dell'assetto proprietario della Banca; tuttavia, la mancata indicazione da parte del legislatore dei criteri da seguire nell'individuazione dei nuovi azionisti e dei canoni contabili da applicare per la valorizzazione delle quote, č stata di ostacolo nell'identificazione di idonee soluzioni. Restano fermi i numerosi interrogativi che giŕ in passato si sono posti con riguardo alla ricerca di correttivi di detta «anomalia» istituzionale. Il presente lavoro nel riferimento alla peculiare configurazione ordinamentale della Banca d'Italia č orientato alla ricerca di metodi di valutazione del capitale della Banca d'Italia volti a verificare la concreta proposizione di ipotesi definitorie della problematica in parola. In primo luogo si sottolinea che le tecniche utilizzate nell'apprezzamento dei titoli societari non sembrano applicabili nel caso di specie, in ragione della specificitŕ delle «quote» di partecipazione al capitale della Banca centrale (basti pensare alle differenze riguardanti il regime di circolazione degli ordinari titoli azionari ed il significato diverso che gli stessi rivestono dal punto di vista commerciale o del patrimonio di vigilanza). Da qui una prima conclusione che esclude la possibilitŕ di riferire al capitale della Banca d'Italia i criteri valutativi che, a vario titolo, vengono in considerazione per la determinazione del valore patrimoniale dell'asset in questione. Successivamente, l'analisi - fermi i profili di non trasferibilitŕ delle quote da parte dei futuri acquisitori delle stesse - non preclude la concreta possibilitŕ di far ricorso, nel caso di specie, all'applicazione, non solo teorica, ma pratica, di criteri valutativi basati sul valore reddituale. In particolare, si riscontra l'effettiva applicabilitŕ del Discounted Dividend Model, metodo che - assumendo a criterio di riferimento un elemento reddituale, il dividendo (in questo caso valorizzato dalla presenza di significative componenti di rendimento aggiuntivo) - trova un preciso riscontro nelle componenti economiche che qualificano la partecipazione al capitale della Banca d'Italia e pertanto appare non soltanto teoricamente, ma anche tecnicamente, applicabile nella fattispecie.
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