This paper studies the relationship between stock prices and three types of uncertainty: economic policy uncertainty, stock market volatility, and geopolitical risks. In particular, our aim is to determine whether these forms of uncertainty play the same role in developed and developing countries. With this purpose, we take Spain and Brazil as representative cases. In order to provide new insights into the abovementioned relationship, a cointegration approach is applied, specifically an ARDL model, using monthly data from the period January 2006-December 2019 for a series of financial and macroeconomic variables. The results obtained reveal that there is no uniform effect of uncertainty in stock markets of developing and developed countries. First, in Spain, there is a high perception of uncertainty in economic policy and stock market volatility, which impact negatively in share prices, both in the short and long term. Regarding Brazil, the global uncertainty in the stock markets has effects on share prices, in both time horizons. By contrast, geopolitical risks do not show any significant impact on Brazilian and Spanish share returns.
El objetivo principal de este trabajo es estudiar la relación existente entre el índice bursátil de referencia en Panamá y la incertidumbre de política económica desde una perspectiva tanto a nivel global como a nivel nacional. En particular, se pretende profundizar de forma novedosa en el análisis de esta relación para saber hasta qué punto los hechos de política económica afectan a los movimientos bursátiles panameños, adoptando como hipótesis de partida que un incremento en la incertidumbre está asociado a una disminución de los índices bursátiles; es decir, que la relación incertidumbre-cotización sea inversa. Para ello, se tienen en cuenta los datos comprendidos en el periodo de enero de 1997 a diciembre de 2020 con una periodicidad mensual. Este estudio se lleva a cabo a través de la descomposición de las series temporales, así como de la aplicación de la metodología GARCH, pues es el que nos permite suplir la información producida por las variaciones en los precios. Los resultados obtenidos nos llevan a concluir que la influencia de la incertidumbre de política económica, afecta de forma negativa en las cotizaciones bursátiles del índice de referencia de Panamá.
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